上周五（8月2日），人民幣匯率出現(xiàn)明顯升值，在岸人民幣對美元匯率從7.2440漲到最高點(diǎn)7.1524，離岸人民幣對美元匯率則從7.2539漲到最高點(diǎn)7.1429，盤中最大漲幅分別超過900個基點(diǎn)和1000個基點(diǎn)。

而今晨（8月5日），人民幣漲勢延續(xù)，離岸人民幣對美元匯率接連升破7.16、7.15、7.14、7.13和7.12關(guān)口，離岸人民幣對美元匯率最高升至7.1124，較前一交易日升值超500點(diǎn)，創(chuàng)下1月2日以來新高。

人民幣為何突然拉升?

對于這一波人民幣對美元匯率的疾升，市場普遍認(rèn)為有這么幾個原因。

1、美元指數(shù)回落

8月2日晚間公布的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，加上市場對美聯(lián)儲9月降息預(yù)期的升溫，直接推動美債收益率下行和美元指數(shù)回落，包括人民幣在內(nèi)的部分非美貨幣走強(qiáng)。

2、國內(nèi)穩(wěn)增長政策加碼

中國人民銀行、國家外匯管理局接連釋放政策信號，強(qiáng)調(diào)“保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定”。相關(guān)部門防范匯率超調(diào)的態(tài)度明確，也進(jìn)一步提升了市場信心。

3、日元升值是觸發(fā)因素之一

自去年以來，人民幣與日元匯率就一直保持高度相關(guān)性，二者都具備了套息交易中低息貨幣的屬性。盡管中美利差寬度不及日美利差，但人民幣匯率今年以來的低波動狀態(tài)，使得人民幣作為套息貨幣的屬性并不弱于日元，從而二者走勢邏輯類似。近期日元強(qiáng)勁升值，美股科技股調(diào)整，進(jìn)一步催化日元套息交易平倉，對人民幣產(chǎn)生了情緒上的牽引。

人民幣匯率未來走勢如何？

據(jù)消息，多家投資機(jī)構(gòu)目前看漲未來人民幣匯率。

中國銀行研究院研究員王有鑫認(rèn)為，中國出口貿(mào)易快速增長，貿(mào)易順差保持在高位，外匯儲備充足，為人民幣匯率提供了有力保障。王有鑫表示：“下半年人民幣匯率在合理均衡水平的基本穩(wěn)定有著足夠支撐?！?/p>

中金公司研報表示，從外部環(huán)境和遏制套息投機(jī)這兩方面看，人民幣匯率在短期內(nèi)并不會輕易回到此前的偏低彈性狀態(tài)，雙向波動的彈性可能會有所增加。

中金公司外匯專家李劉陽分析，隨著美國大選和美聯(lián)儲降息啟動時間點(diǎn)的臨近，套息交易者可能更傾向?qū)}位控制在比上半年更低的水平。從遏制外匯套利投機(jī)的動機(jī)看，我國也仍有必要在未來一段時間內(nèi)將人民幣匯率彈性保持在相對偏高的水平?！叭嗣駧艆R率在短期內(nèi)可能不會輕易回到此前的偏低彈性狀態(tài)，雙向波動的彈性可能會有所增加?！崩顒㈥栒f。

總結(jié)其主要原因，美股科技浪潮有退潮趨勢，美聯(lián)儲將很快進(jìn)入降息周期，疊加日本央行維穩(wěn)匯率的政策考慮，均指向人民幣匯率或已度過貶值壓力最大的時期，未來人民幣匯率應(yīng)該有進(jìn)一步上漲的空間。

對于更長期的人民幣匯率走勢，系統(tǒng)性升值的條件或與海外經(jīng)濟(jì)和利率的下行周期重合。如果未來海外資產(chǎn)回報下降，波動性系統(tǒng)性上升，就將有利于跨境資本回流和人民幣走強(qiáng)。

美聯(lián)儲9月可能降息50個基點(diǎn)

美聯(lián)儲上周三一如市場預(yù)期按兵不動，聯(lián)儲主席鮑威爾隨后釋放了9月降息的信號。但隨后公布的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)引發(fā)了人們對美國經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂，一些市場人士警告稱，美聯(lián)儲在降息方面行動太過緩慢。

特斯拉CEO、億萬富翁埃隆·馬斯克就于上周日（8月4日）借巴菲特拋股的帖子來表達(dá)對美聯(lián)儲的不滿。馬斯克曾不止一次呼吁美聯(lián)儲降息，因?yàn)楦呃试黾恿速徿嚦杀?，從而打壓了人們對特斯拉電動汽車的需求。他在X上表示：“美聯(lián)儲需要降低利率，他們還沒有這樣做（降息）是愚蠢的?！?/p>

目前，根據(jù)芝加哥商品交易所CME的“美聯(lián)儲觀察”統(tǒng)計的數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲9月降息25個基點(diǎn)的概率為30.5%，降息50個基點(diǎn)的概率為69.5%。美聯(lián)儲到11月累計降息75個基點(diǎn)的概率為4.1%，累計降息100個基點(diǎn)的概率為35.8%，累計降息125個基點(diǎn)的概率為60.1%。

今年9月，金融市場還會有怎樣的變化呢？我們拭目以待。