5月13日上午，離、在岸人民幣匯率雙雙刷新2019年1月初以來低點(diǎn)。

離岸人民幣跌破6.89關(guān)口，日內(nèi)跌超450點(diǎn)。在岸人民幣跌破6.86，較上周五夜盤收盤跌超400點(diǎn)。

離岸人民幣兌美元跌破6.89關(guān)口，刷新1月初以來低點(diǎn)，日內(nèi)跌超450點(diǎn)。在岸人民幣兌美元跌破6.86關(guān)口，刷新1月初以來低點(diǎn)，較上周五夜盤收盤跌超400點(diǎn)。人民幣近期受到外圍事件的影響，持續(xù)走弱，單周跌幅超1%，跌破6.8整數(shù)關(guān)口后持續(xù)走弱。反觀人民幣兌一攬子貨幣指數(shù)來看，市場并沒有出現(xiàn)特別的恐慌表現(xiàn)，從高位95.7跌至95.63，下跌0.07，跌幅不足0.7%。 從這也可以看出，人民幣主要是兌美元貶值，兌其他貨幣依舊保持在一個(gè)穩(wěn)定區(qū)間內(nèi)。5月7日，國家外匯管理局公布數(shù)據(jù)顯示，截至4月末，中國外匯儲(chǔ)備規(guī)模為30949.53億美元，環(huán)比下降38.08億美元，結(jié)束連續(xù)5個(gè)月上漲趨勢。去年11月至今年3月，外匯儲(chǔ)備分別增加86億美元、110.15億美元、152.12億美元、22.56億美元和85.8億美元。

業(yè)內(nèi)人士指出，近期美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息為人民幣匯率提供一定支撐，綜合美國主要數(shù)據(jù)指標(biāo)分析，二季度美國經(jīng)濟(jì)仍會(huì)保持穩(wěn)定或小幅增長態(tài)勢，美元維持強(qiáng)勢震蕩。若美元持續(xù)處于高位，則人民幣匯率將會(huì)面臨調(diào)整，但幅度整體可控。

中國金融期貨交易所研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙慶明上周表示，盡管近兩個(gè)交易日人民幣匯率出現(xiàn)較大幅度的走低，但是否會(huì)有一波明顯調(diào)整仍需要觀察。人民幣貶值壓力雖已明顯緩解，但仍然存在，這從外匯占款持續(xù)負(fù)增長中可觀察出來。

人民幣匯率7的守與破

《中美貿(mào)易戰(zhàn)下，人民幣匯率將向何處去?》自2018年以來，人民幣匯率屢屢逼近7元關(guān)口后回落。7究竟有何玄妙，成為人民幣匯率繞不開的關(guān)口？

從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，關(guān)口“7”是央行屢屢成功擊退投機(jī)勢力的里程碑和重要見證。

08年金融危機(jī)后，全球金融市場暴跌，為穩(wěn)定人民幣幣值，央行當(dāng)時(shí)采取了緊盯美元的策略，將美元兌人民幣匯率中間價(jià)維持在6.89-6.8的區(qū)間內(nèi)。隨著經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，人民幣此后走上了升值的快車道。這也是市場對“人民幣匯率7底線”的第一次認(rèn)識(shí)。

2016年，美聯(lián)儲(chǔ)加息、特朗普當(dāng)選、英國脫歐等事件導(dǎo)致的美元走強(qiáng)導(dǎo)致人民幣年內(nèi)三次逼近7元關(guān)口，全年貶值近6.83%，央行最終動(dòng)用1/4的外匯儲(chǔ)備打擊國際沽空組織，將匯率守在了7的關(guān)口前。自此，人民幣7的關(guān)口再次奠定了重要的位置。

雖然7具有重要的歷史意義，但當(dāng)前保7的意義更在于說，人民幣匯率已成為市場衡量中國經(jīng)濟(jì)走勢的重要指標(biāo)。

早十年前，匯率貶值在當(dāng)時(shí)出口導(dǎo)向的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)背景下對GDP有明顯的驅(qū)動(dòng)作用。隨著資本市場的發(fā)展和國內(nèi)內(nèi)向型經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，外匯市場交易量逐步超過商品和服務(wù)的交易量，跨境資本流動(dòng)日益頻繁，匯率變動(dòng)通過出口渠道對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響逐步被其通過金融渠道對資本市場的影響所弱化。2016年，人民幣匯率貶值導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備大幅縮水，主要就在于市場形成了單一的貶值預(yù)期，造成大量資本撤出和金融賬戶大幅走逆的嚴(yán)峻形勢。在當(dāng)前宏觀環(huán)境不穩(wěn)的背景下，匯率穩(wěn)定傳遞出的信心意義要遠(yuǎn)勝于匯率貶值帶來的實(shí)際創(chuàng)匯意義。隨著當(dāng)前人民幣匯率市場化改革的持續(xù)推進(jìn)，人民幣匯率彈性逐步增強(qiáng)大勢所趨，在當(dāng)前，“穩(wěn)定匯率”的語境不應(yīng)指“將匯率固定在某一水平上”的討論，而更應(yīng)該是對市場錯(cuò)誤預(yù)期的及時(shí)糾偏，使其不至發(fā)酵失控。一些專家指出，每一次人民幣匯率逼近7都會(huì)有一波短期資金流動(dòng)在集中做空人民幣匯率，如果央行沒有進(jìn)行任何干預(yù)，市場或產(chǎn)生更多的貶值預(yù)期。尤其當(dāng)短期人民幣匯率快速貶至7，將引發(fā)恐慌性的資本外流和購匯行為，對國內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格形成打擊，進(jìn)而沖擊金融穩(wěn)定。

“7”這個(gè)點(diǎn)位之所以微妙恰巧是因?yàn)樗且粋€(gè)所謂的人們的心理關(guān)口——即使人民幣匯率到達(dá)6.9999，也代表著人民幣可以穩(wěn)定在7之上，而一旦突破7的心理關(guān)口，投資者會(huì)認(rèn)為人民幣在未來將會(huì)有很大的貶值余地，加上追漲殺跌的羊群效應(yīng)，匯率調(diào)整或有失效的可能，一旦外匯管制失效，人民幣貶值的壓力就會(huì)大幅上升。

（來源：進(jìn)出口經(jīng)理人）