3月15日，人民幣兌美元中間價(jià)下調(diào)165個(gè)基點(diǎn)，報(bào)6.5010。3月12日CFETS人民幣匯率指數(shù)為96.90，按周跌0.16。

而上周五中間價(jià)報(bào)6.4845，在岸人民幣上一交易日收?qǐng)?bào)6.5036。

3月初，因美元指數(shù)快速升值，人民幣對(duì)美元開(kāi)始貶值。市場(chǎng)開(kāi)始有“人民幣升值或接近尾聲”與“人民幣將大概率貶值”等聲音出現(xiàn)。

人民幣升值走勢(shì)接近尾聲

美元以堅(jiān)挺的走勢(shì)結(jié)束了上周的旅程，收于91.6703。截至北京時(shí)間3月15日12點(diǎn)30分，美元指數(shù)報(bào)91.6759。

在此情況下，瑞銀財(cái)富管理投資總監(jiān)辦公室（CIO）近期溫和調(diào)低了對(duì)人民幣的預(yù)測(cè)。

“中國(guó)前2月外貿(mào)數(shù)據(jù)亮麗，但美元近日表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，讓人民幣等非美元承壓。考量到美國(guó)名義及實(shí)際利率上漲的風(fēng)險(xiǎn)。

我們最近小幅調(diào)低了人民幣未來(lái)一年的預(yù)測(cè)，從原來(lái)的6.2下調(diào)至6.35，未來(lái)3個(gè)月料將在6.4至6.6區(qū)間震蕩，但傾向強(qiáng)方水平?！?/span>

Marc to Market最新研究表示，在大型市場(chǎng)中，中國(guó)股市是唯一下跌的市場(chǎng)。但與股市不同，央行對(duì)人民幣的管控能力較為成功。

“美元兌人民幣于上周創(chuàng)下第一季度新高（約為6.5440元），隨后回落至人民幣6.4775水平附近，略高于20日移動(dòng)均線（6.4760元）。

此外，在中美政府高級(jí)官員首次會(huì)面前，即便是美元被買(mǎi)入，人民幣的升值態(tài)勢(shì)也將可能受阻。”

根據(jù)金信期貨研報(bào)，2021年3月5日較2021年2月28日美元指數(shù)上升1.16%，同期人民幣對(duì)美元貶值0.28%。

“因美國(guó)新冠疫情蔓延速度明顯下降，疫情對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊漸小。

疊加美國(guó)較大規(guī)模財(cái)政刺激政策有望近期出臺(tái)，3月人民幣匯率大概率貶值?！?/span>研報(bào)預(yù)計(jì)。

在開(kāi)源證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉看來(lái)，伴隨著美元指數(shù)后續(xù)將逐步走強(qiáng)，國(guó)內(nèi)景氣高點(diǎn)或已出現(xiàn)，人民幣升值或已接近尾聲。

“三條邏輯支撐美元指數(shù)逐步走強(qiáng)”

他解釋道，“首先隨著獲得的疫苗供應(yīng)更加充足、疫苗接種進(jìn)度更快，美國(guó)疫情的控制將逐漸好于歐洲，經(jīng)濟(jì)修復(fù)節(jié)奏較歐洲更快。

其次美國(guó)的政策刺激力度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)歐洲等其他經(jīng)濟(jì)體，前者因此經(jīng)濟(jì)恢復(fù)向上的彈性最大。

此外，在經(jīng)濟(jì)更快的修復(fù)節(jié)奏支持下，美聯(lián)儲(chǔ)政策退出的預(yù)期將比歐洲央行等更早升溫?！?/span>

此外，趙偉認(rèn)為經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、央行態(tài)度及資金流向等，均指向美元已進(jìn)入強(qiáng)勢(shì)通道。

而美德利差由120bp左右大幅走擴(kuò)至180bp以上，也說(shuō)明資金流向有利美元走強(qiáng)。

“經(jīng)濟(jì)層面，受疫苗大規(guī)模推廣及多輪財(cái)政刺激支持，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇彈性遠(yuǎn)超歐洲。

央行層面，伴隨美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景持續(xù)向好，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)寬松貨幣的態(tài)度已經(jīng)從積極轉(zhuǎn)向‘曖昧’。

而歐央行持續(xù)釋放鴿派信號(hào)、并在最新會(huì)議中承諾將加快購(gòu)債速度?！壁w偉補(bǔ)充說(shuō)。

伴隨美歐經(jīng)濟(jì)走勢(shì)及貨幣政策預(yù)期分化，美德利差持續(xù)、大幅走擴(kuò)，由此支撐美元進(jìn)入強(qiáng)勢(shì)通道。

數(shù)據(jù)顯示，10年期美債利率由年初的1%左右加速上行至1.6%以上。

中美利差縮小

興業(yè)研究預(yù)計(jì)，美債收益率仍將繼續(xù)上行，收益率進(jìn)入配置區(qū)間后將有助于美元指數(shù)反彈。

短期內(nèi)美元兌人民幣匯率“磨頂”，后市美元兌人民幣匯率可能波動(dòng)區(qū)間范圍擴(kuò)大，但無(wú)礙其區(qū)間震蕩行情。

對(duì)于美債收益率的外溢效應(yīng)，趙偉認(rèn)為，國(guó)內(nèi)債市近期以震蕩為主，并未對(duì)美債收益率大幅上行產(chǎn)生“過(guò)激反應(yīng)”，反映出市場(chǎng)對(duì)兩國(guó)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期不同。

“美國(guó)2月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較強(qiáng)（非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)、制造業(yè)PMI等）

疊加美國(guó)新刺激法案順利推進(jìn)并且美國(guó)民主黨控制兩院使得后續(xù)推出積極財(cái)政政策的可能性大增。

美債利率或趨勢(shì)攀升，短期中美利差大概率繼續(xù)收窄。”金信期貨研報(bào)稱(chēng)。

在美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策維持寬松、中美利差下降的背景下，外資繼續(xù)增持人民幣國(guó)債、政金債，減持同業(yè)存單。

（來(lái)源：外貿(mào)交流群）