虧損擴大、市值縮水、增長乏力、月活減少……作為一家老牌的垂直電商平臺，蘑菇街的業(yè)績報告顯示，月活買家的增長相較去年幾乎陷入停滯的狀態(tài)，股價更是上市以來跌掉90%!

互聯(lián)網(wǎng)人口紅利似乎已經(jīng)走入尾聲，在線上獲客成本已經(jīng)高于線下的情況下，整個電商領域都面臨著“流量焦慮”，一場場突圍戰(zhàn)正在線上線下，以各種模式進行著。

都說女人的錢最好賺，但是有“她經(jīng)濟”概念股之稱的蘑菇街，最近的半年市值暴跌近9成，可以說是掉進了大坑。

流血上市，勉強絕處逢生

回顧當初，意氣風發(fā)的初生牛犢對未來充滿信心，也讓它擁有后來拒絕阿里的硬氣，并于2018年12月在紐約證券交易所掛牌上市?？墒巧鲜胁⒎巧习?。

1.營收能力不佳

截至2018年3月31日的2018財年，蘑菇街的總營收為9.732億元，同比2017財年的11.099億元，下跌12%

2.活動用戶增長幾乎停滯

2017年9月30日前12個月與2018年9月30日前12個月相比，蘑菇街MAU從6200萬增加至6260萬，同時活躍買家從3170萬增加3280萬，可以說幾乎沒有增長。

3.現(xiàn)金流動不樂觀

2017財年年初，公司現(xiàn)金及等價物為23.54億元。2017財年凈流出10.8億元。截至今年9月底，蘑菇街現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物8.915億元，同比減少27%。

這些數(shù)據(jù)表示，蘑菇街似乎“活”得并不夠好。

蘑菇街尋求上市，無非是迫于資本壓力，為擺脫困境作最后一搏，同時讓前期的資本順利退出。

因為現(xiàn)有資金流難以長期維持其平臺運作，加上整體經(jīng)濟形勢并不樂觀，融資困難，除了上市已無他法。

上市雖能維持蘑菇街的生存，但是在重重困難與各玩家的競爭之下，也許只有找到新的增長模式才會有所突破，但這又談何容易，蘑菇街的現(xiàn)狀也恰恰印證了這一點。

潛心求變，終究不盡人意

回顧蘑菇街的發(fā)展歷程，可以看到，蘑菇街的發(fā)展一直在求變。

2011年，蘑菇街正式上線，立足于“她經(jīng)濟”，當時蘑菇街主打內容導購模式：用戶在平臺上選中商品后，直接跳轉至淘寶，蘑菇街從中賺取導流分成。

突飛勐進的蘑菇街，也被眾多投資機構青睞，2014年，完成C輪融資，估值高達10億美元，2015年，蘑菇街又祭出大手筆：為“打天下”的一眾老員工們漲薪50%。

但是，蘑菇街的發(fā)展，對淘寶來說，卻是一個威脅。為此，淘寶出臺封殺第三方導購平臺的新規(guī)，首先取消蘑菇街的淘寶客聯(lián)盟資格，接著屏蔽它通向淘寶的所有外鏈，全面控制它的流量。彼時，跟蘑菇街一起被淘寶封殺的，還有直接競爭對手美麗說，后者當時已經(jīng)完成5輪融資，估值高達20億美元。兩個難兄難弟雖然是競爭對手，但是遭遇生存危機后，最后在雙方股東的撮合下，最終走到了一起。

2016年1月，蘑菇街與美麗說正式宣布合并，估值達到30億美金。

合并后，蘑菇街還搞起了網(wǎng)紅直播、商家導流，甚至開設店鋪等一系列動作。但是，錯過了發(fā)展機會，競爭對手如唯品會、小紅書等新貴已經(jīng)紛紛崛起，這使得蘑菇街的市場被進一步壓縮?！跋衲⒐浇诌@種相對較小的平臺在供應鏈體系中不具備太多的溢價能力，很難說它的供應量能不能做好。”

資深互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)觀察家丁道師指出，其實說社交網(wǎng)絡，他前期是被淘寶分拆的，后期騰訊也并未進行大規(guī)模投入。所以說一旦失去巨頭支持，蘑菇街本身獲取流量的能力堪憂。

戰(zhàn)術勤奮，難掩戰(zhàn)略懶惰

事實上，為了改變頹勢蘑菇街也做了很多努力，可是最后都收效甚微。

2014年，它并推出了一個自有品牌MUA，宣稱要做“中國ZARA”。

2015年，蘑菇街2015年耗資千萬推出蘑菇街買手集市，為了吸引25~35歲的年輕女性公司人。

2016年，蘑菇街成為最早上線直播業(yè)務的主流電商平臺，早于如今的淘寶直播。

2017年，蘑菇街嘗試過利用大數(shù)據(jù)和人工智能為用戶提供穿搭建議。

2018年，布局金融，自己提供借貸需求，還與第三方金融機構合作，在平臺上向用戶展示他們的消費信貸產(chǎn)品，并向合格的商戶提供各種短期融資。

2019年，蘑菇街發(fā)內部信稱今年上半年的工作將著力于建立達人社區(qū)。在外界看來，被認作對標小紅書。

不得不說，在很多時候蘑菇街踩點踩得蠻準的，比如社交電商、內容電商、直播電商等，但現(xiàn)在我們談到這些領域的代表企業(yè)時很少會提到蘑菇街，很多時候不知道該怪蘑菇街生不逢時，還是應該恨鐵不成剛。

典型的“起大早趕晚集”。

在戰(zhàn)術上的確夠勤奮，但似乎沒能發(fā)展成企業(yè)長期堅持的一種戰(zhàn)略性布局。

以直播電商為例，2016年就上線了，在很多場景下蘑菇街高層也表示對這一新興業(yè)態(tài)的重視。

可蘑菇街直播電商定位是“成為時尚目的地”，目標用戶群體是15-30歲，二三線城市追求時尚的年輕女性，這就意味著從一開始蘑菇街的直播電商最多只能成長成為一個“小而美”。

巧婦難為無米之炊，蘑菇街的達人網(wǎng)紅能力再強數(shù)量再多也無濟于事。

直播本身不是引流形式，它本質其實還是為了變現(xiàn)。蘑菇街的GMV可以通過直播電商提高，可受限于平臺本身流量可能導致其直播業(yè)務增長天花板非常明顯。

建立在粉絲經(jīng)濟下的直播帶貨平臺，其商業(yè)價值是建立在這些頭部網(wǎng)紅身上，企業(yè)的資源和盈利方式也是建立在這些頭部網(wǎng)紅身上，推動商業(yè)變現(xiàn)的不是平臺因素還是平臺上人的因素，而主播資源的流失對于平臺就意味著流量的流失。

反觀亞馬遜，當初，在中國市場，亞馬遜并不如在世界其它地方那般出彩。亞馬遜布局中國較早，2004年就收購卓越正式進入中國市場，后改名為亞馬遜中國。但是在2017年中國電商的市場報告中，亞馬遜中國僅占0.6%的市場份額，似乎捶實了亞馬遜是徒有虛名之徒。

正所謂“窮則思變”，亞馬遜作為全球頂級的巨頭怎會不明白此理。故亞馬遜開始在中國另謀生路，也在其它方面取得了較大的成效。

其一，打造差異化的產(chǎn)品

亞馬遜品牌在中國市場能夠翻身離不開產(chǎn)品差異化策略，例如在傳統(tǒng)電商陷入紅海之際發(fā)展跨境電商，讓亞馬遜進一步擴大了在中國的影響力。

國內的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都喜歡“迎風跑”，短視頻就出現(xiàn)了幾十款，但缺乏差異化的產(chǎn)品至今都沒能威脅到抖音，因此國內的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)更應該打造差異化產(chǎn)品，以便提升品牌價值。

其二，發(fā)展對應未來需求的產(chǎn)品

例如人工智能與云計算。亞馬遜品牌價值高離不開云計算、人工智能，這些技術為其品牌價值的提升添磚加瓦。ebay與亞馬遜雖然都為綜合性電商平臺，但前者是單純的電商平臺，品牌價值具有一定的上限，因此ebay的品牌價值比不上亞馬遜。

中國品牌價值較高且增長較快的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)是阿里巴巴，去年還是全球264位，今年已飛升至74位。原因在于，阿里巴巴和與亞馬遜一樣，擁有較強的人工智能與云計算能力，盡管目前和亞馬遜還存在一定距離。因此，以阿里巴巴為代表的中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)更應重點發(fā)展人工智能與云計算等符合未來發(fā)展趨勢的產(chǎn)品，增加企業(yè)品牌價值。

其三，有全球眼光，真正實現(xiàn)全球化。

亞馬遜品牌價值高是因為在全球各個國家和地區(qū)都具有重要影響力，即使亞馬遜在中國不溫不火也沒有放棄中國市場并另類求生，在中國市場保留了一定的影響力，故品牌的全球影響力較高。

求變當然可以，真正有價值的改變應該如亞馬遜一般，亞馬遜另謀出路發(fā)展迎合時代，在中國重新塑造了品牌形象，也提升了品牌價值。而不是，“亂投醫(yī)”一般的戰(zhàn)術勤奮下的戰(zhàn)略懶惰。

蘑菇街從成立開始似乎就不怎么喜歡選擇走大路，總是發(fā)掘一些小眾的，偏門的路子去走，在打法上似乎缺乏真正的長期主義。

在個性化爆棚的當今社會，一時的圈層文化可能很快就成為過去式，對于很多過去幾年興起“明星”平臺而言都會面臨類似的問題，蘑菇街如此，如涵如此，小紅書亦是如此。

對于這類平臺而言，需要時刻把握用戶喜好變化，跟上時代節(jié)拍，可踏準節(jié)拍可不是那么容易的事。

說到底，就是落地到執(zhí)行層面，蘑菇街缺乏具體的執(zhí)行與落地能力，缺少在行業(yè)內立足的核心競爭力?，F(xiàn)在的蘑菇街可能什么都能做，但它就是無法在消費者心中留下強烈的品牌印象，人們在選擇電商平臺時也幾乎忘卻了蘑菇街的存在。

就像曾經(jīng)的在中國不容樂觀亞馬遜如今脫穎而出一樣，無論如何，阿里、騰訊都沒能扶得起來的蘑菇街，未來還是得靠自己“站起來”。即使這個“冬天”，又冷又漫長。。。

— The End —

作者 l mcdanno

來源 l騰邦說跨境（ID:TB-VAT）

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