近日，亞馬遜發(fā)布2019年第三季度最新財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，該季度營(yíng)收為699.81億美元，和去年同期相比增長(zhǎng)24%；凈利潤(rùn)為21.24億美元，和去年同期相比下降26%。

受凈利潤(rùn)不及市場(chǎng)預(yù)期的影響，亞馬遜在盤(pán)后一度跌超8%，公司市值蒸發(fā)800億美元，降至8809億美元。這也使得貝佐斯的個(gè)人凈資產(chǎn)下降至1028億美元，將全球首富的交椅還給微軟公司創(chuàng)始人比爾蓋茨。

亞馬遜盈利下滑的原因是什么？

支出大于營(yíng)收

根據(jù)亞馬遜第三季度最新財(cái)報(bào)顯示，經(jīng)營(yíng)支出為668.2億美元，同比增幅26.4%，高于營(yíng)收增幅。其中營(yíng)收成本為413億美元，同比增幅25.1%，營(yíng)收成本費(fèi)用率59.01%，同比上漲0.7個(gè)百分點(diǎn)。除去營(yíng)收成本，倉(cāng)儲(chǔ)物流、營(yíng)銷，研發(fā)和內(nèi)容是經(jīng)營(yíng)支出的。

倉(cāng)儲(chǔ)物流支出101.7億美元，同比增幅22.9%，倉(cāng)儲(chǔ)物流費(fèi)用率為14.5%，下降0.098個(gè)百分點(diǎn)；營(yíng)銷支出為47.52億美元，同比增幅43.9%，銷售費(fèi)用率上升明顯，從5.8%上升到6.8%。研發(fā)和內(nèi)容支出為92億美元，同比增幅28.5%，研發(fā)和內(nèi)容費(fèi)用率，上漲0.49個(gè)百分比。

▲亞馬遜營(yíng)收及增速

會(huì)員一日達(dá)成本上升

在倉(cāng)儲(chǔ)物流方面，亞馬遜從今年4月開(kāi)始宣布將Prime會(huì)員享受的兩日達(dá)送達(dá)服務(wù)升級(jí)至一日達(dá)。目前，一日達(dá)送達(dá)服務(wù)覆蓋亞馬遜平臺(tái)上1000萬(wàn)件商品。

摩根士丹利的一項(xiàng)分析稱，兩日或兩日以上配送的訂單價(jià)格通常為23.33美元，亞馬遜配送費(fèi)用在5.08美元，但是對(duì)于一日配送的訂單價(jià)格通常為8.32美元，而亞馬遜為此支付的配送費(fèi)用為10.59美元，這意味著許多訂單處于虧損。

亞馬遜表示，他們正在大力投資于物流和配送基礎(chǔ)設(shè)施，目標(biāo)是讓一天送達(dá)成為亞馬遜Prime會(huì)員的常態(tài)。該公司在7月份的第二季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議上披露，已經(jīng)花費(fèi)了“稍多一點(diǎn)”的資金，超過(guò)了此前表示預(yù)估投資于一日配送基礎(chǔ)設(shè)施的8億美元。

貝佐斯在財(cái)報(bào)中提到，“客戶喜歡Prime會(huì)員包郵服務(wù)從兩天送達(dá)升級(jí)為一天送達(dá)，今年他們已經(jīng)訂購(gòu)了數(shù)十億件商品。一日免費(fèi)送貨服務(wù)是一筆巨大的投資，盡管這是違反直覺(jué)的，但這卻是對(duì)客戶的正確長(zhǎng)期決定。”

貝佐斯也意識(shí)到，“會(huì)員一日達(dá)”服務(wù)將會(huì)使其成本不斷上升，如果亞馬遜在Q4的成本繼續(xù)上升，那么它可能會(huì)下調(diào)下一季度的收益預(yù)期。

AWS云計(jì)算業(yè)務(wù)遭遇瓶頸

在過(guò)去幾年中，AWS云計(jì)算逐漸成為亞馬遜的主要利潤(rùn)來(lái)源，財(cái)報(bào)顯示，AWS的利潤(rùn)占比在今年的三季度保持著50.2%、68.8%、71.6%的穩(wěn)定增長(zhǎng)。

比起電商，AWS對(duì)亞馬遜來(lái)說(shuō)是一項(xiàng)更有利可圖的業(yè)務(wù)。2019年Q3，AWS云業(yè)務(wù)以12.9%的凈銷售額占比，貢獻(xiàn)了71.6%的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，達(dá)22.61億美元。

但值得注意的是，從2019年Q1開(kāi)始，隨著AWS規(guī)模逐漸龐大趨于穩(wěn)定，其每季度的同比增幅逐漸減少，出現(xiàn)了增速放緩的現(xiàn)象。第三季度，AWS云服務(wù)的營(yíng)收同比35%的增幅，創(chuàng)2015年有數(shù)據(jù)披露以來(lái)的新低。

今年7月，市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)Gartner發(fā)布了最新的全球云計(jì)算市場(chǎng)數(shù)據(jù)，亞馬遜、微軟、阿里云3家企業(yè)占據(jù)全球七成市場(chǎng)份額，市場(chǎng)進(jìn)一步向頭部集中。

面對(duì)兩大巨頭企業(yè)的云業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)，亞馬遜需要壓價(jià)以獲取更多的市場(chǎng)份額，所以從大的賬面來(lái)看，第三季度亞馬遜花錢(qián)的地方不少，短期的投資也影響到利潤(rùn)和股價(jià)。

另外，亞馬遜的技術(shù)和內(nèi)容成本(主要與AWS數(shù)據(jù)中心的研發(fā)和基礎(chǔ)設(shè)施員工相關(guān)的薪水)躍升28%，至92億美元。公司的員工總數(shù)增加了22%，達(dá)到750,000。無(wú)論是電商業(yè)務(wù)還是云業(yè)務(wù)，亞馬遜又走到了另一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

困難重重，亞馬遜如何突圍？

比起第三季度的利潤(rùn)大跌，更讓市場(chǎng)憂心的，是亞馬遜對(duì)下一季度業(yè)績(jī)的信心不足。美國(guó)即將進(jìn)入圣誕節(jié)銷售季，應(yīng)當(dāng)是亞馬遜電商業(yè)務(wù)的年底重頭戲。

但亞馬遜給出的第四季度銷售額預(yù)期在800億美元至865億美元之間，營(yíng)業(yè)收入為12億至29億美元，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期，暗示即將到來(lái)的最重要的假日購(gòu)物節(jié)可能會(huì)遇冷。

這一消息給亞馬遜假期購(gòu)物節(jié)的收入預(yù)期潑了一盆涼水，同時(shí)也讓那些原本希望從亞馬遜不斷增長(zhǎng)的投資中獲得豐厚回報(bào)的投資者們感到憂慮。

即使身價(jià)受到重創(chuàng)以及第四季度被外界看低，但貝佐斯一直堅(jiān)信亞馬遜的固定成本商業(yè)模式會(huì)帶來(lái)長(zhǎng)期的成功。

貝佐斯表示：“我掌握了所有內(nèi)部客戶數(shù)量的內(nèi)部指標(biāo)，并且可以看到。人們以為我們?cè)谫r錢(qián)...我只是知道這是一筆固定成本的業(yè)務(wù)，一旦我們達(dá)到足夠的規(guī)模，我們就會(huì)擁有非常好的業(yè)務(wù)。對(duì)我們相對(duì)于有形零售的固定費(fèi)用性質(zhì)的理解使我們采取了“快速變大”策略。我們知道，如果我們有足夠的規(guī)模，我們的經(jīng)濟(jì)將會(huì)得到改善?！?/p>

在電商利潤(rùn)走低，AWS云服務(wù)遭遇瓶頸的情況下，亞馬遜的廣告收入顯然是亮點(diǎn)和希望。據(jù)研究機(jī)構(gòu)eMarketer的分析，亞馬遜現(xiàn)在是僅次于谷歌和Facebook的第三大廣告發(fā)布商。今年亞馬遜將產(chǎn)生113億美元的網(wǎng)絡(luò)廣告收入，占美國(guó)網(wǎng)絡(luò)廣告市場(chǎng)的8.8%。

盡管亞馬遜并沒(méi)有公開(kāi)廣告業(yè)務(wù)的具體盈利數(shù)字，但是有預(yù)計(jì)，這項(xiàng)業(yè)務(wù)在2021年將超過(guò)AWS，從而成為亞馬遜主要利潤(rùn)來(lái)源。

華爾街金融服務(wù)公司Stifel的分析師Scott Devitt稱，網(wǎng)絡(luò)廣告已經(jīng)成為亞馬遜一個(gè)頗為成功的新業(yè)務(wù)，到2020年將帶來(lái)200億美元的收入。如果把亞馬遜的網(wǎng)絡(luò)廣告業(yè)務(wù)單列為一個(gè)公司，公司的市值將高達(dá)1000億美元。

盡管第三季度財(cái)報(bào)出爐后在盤(pán)后亞馬遜股價(jià)出現(xiàn)恐慌式下跌，也將其創(chuàng)始人貝佐斯拉下全球首富的位置，但從長(zhǎng)期來(lái)看，亞馬遜的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)并沒(méi)有出現(xiàn)任何動(dòng)搖，現(xiàn)在所做的只是在現(xiàn)有的基礎(chǔ)上，如何推動(dòng)這家電商龐然大物繼續(xù)增長(zhǎng)。

來(lái)源：搜航網(wǎng)