電商業(yè)務扛起增長大旗  

從騰訊游戲的海外代理商，到東南亞互聯(lián)網(wǎng)巨頭，Sea集團（東海集團）的轉(zhuǎn)型之路堪稱教科書級案例。最新財報顯示，這家擁有Shopee、Garena等品牌的科技巨頭正迎來業(yè)績爆發(fā)期。  

2025年第一季度，Sea集團交出了一份亮眼的成績單：按美國通用會計準則（GAAP）計算，集團總營收達48億美元，同比增長29.6%；凈利潤實現(xiàn)4.108億美元，較去年同期凈虧損2300萬美元大幅逆轉(zhuǎn)；毛利率提升至22億美元，同比增幅達43.9%。受此利好影響，Sea在美股價當日早盤應聲上漲5%。  

三大業(yè)務全線開花，電商表現(xiàn)尤為亮眼  

在Sea的三大業(yè)務板塊——電商（Shopee）、數(shù)字娛樂（Garena）和數(shù)字金融（SeaMoney）中，電商業(yè)務以壓倒性優(yōu)勢成為增長主引擎：  

- GMV達286億美元，同比增長21.5%  

- 營收貢獻35億美元（約合人民幣252億元），占比超集團總營收的2/3  

- 訂單量與交易額均創(chuàng)歷史新高  

 "我們通過優(yōu)化價格競爭力、提升服務質(zhì)量和構(gòu)建內(nèi)容生態(tài)，持續(xù)強化Shopee的差異化優(yōu)勢。"Sea創(chuàng)始人兼CEO Forrest Li在財報會議上強調(diào)。  

 另兩大業(yè)務同樣表現(xiàn)不俗：  

- 數(shù)字金融營收7.871億美元，同比激增57.6%  

- 數(shù)字娛樂營收4.956億美元，保持穩(wěn)定增長  

 基于一季度表現(xiàn)，Sea管理層對實現(xiàn)2025年全年目標信心十足。根據(jù)此前規(guī)劃，電商GMV預計同比增長20%，金融業(yè)務貸款余額增速將超越GMV增長，游戲板塊用戶與流水均瞄準兩位數(shù)增長。  

 Shopee的全球化進擊之路  

 回溯Sea的發(fā)展史，其最初以游戲業(yè)務Garena立足東南亞，直至2015年才推出Shopee電商平臺。如今，這個"后來者"已成為集團絕對支柱：  

- 2024年GMV突破1000億美元大關，年增速28%  

- 年訂單量超100億單  

- 124億美元營收占集團總營收（168億美元）的74%  

 資本市場對此給予熱烈回應：截至2024年底，Sea股價12個月內(nèi)累計上漲202.13%，摩根大通維持"增持"評級，股價穩(wěn)居2022年4月以來高位。  

 新興市場突破：巴西與韓國成亮點  

盡管早年折戟歐洲市場，Shopee在新興市場的開拓卻漸入佳境：  

- 巴西：2024年GMV約100億美元，達亞馬遜當?shù)厥杖氲?倍，穩(wěn)坐市場第二把交椅  

- 韓國：訂單量同比激增63%，營收增長44%，增速達全球平均水平的1.8倍  

 未來挑戰(zhàn)與機遇并存  

分析人士指出，隨著全球電商競爭白熱化，Shopee需在以下領域持續(xù)發(fā)力：  

1. 強化東南亞市場領導地位  

2. 提升新興市場本地化運營能力  

3. 通過技術創(chuàng)新優(yōu)化商家與消費者體驗  

 "Sea的財報證明，其'游戲+電商+金融'的生態(tài)協(xié)同效應正在釋放巨大價值。"一位新加坡投行分析師評論道，"但要在全球市場與亞馬遜、阿里等巨頭長期抗衡，仍需在物流基建和技術研發(fā)上加大投入。"  

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