CS同時(shí)經(jīng)營(yíng)跨境電商和跨境物流兩大業(yè)務(wù)模塊的深圳知名大賣(mài)三態(tài)電商，最近完成了財(cái)務(wù)資料更新，在9月底審核被中止后，再次沖擊IPO。目前，公司處于“已問(wèn)詢(xún)”的狀態(tài)。

三態(tài)電商公司前身為北方舜高，2008年1月在北京成立。后來(lái)轉(zhuǎn)型專(zhuān)注于出口跨境電商零售業(yè)務(wù)，打造跨境電商生態(tài)體系，2009年衍生出了出口跨境電商物流業(yè)務(wù)。電商和物流兩塊業(yè)務(wù)，在業(yè)內(nèi)都拿過(guò)不少的榮譽(yù)和獎(jiǎng)項(xiàng)。截至2021年6月末，公司人數(shù)為950人。

商業(yè)模式方面，三態(tài)電商依托中國(guó)作為世界工廠的制造業(yè)優(yōu)勢(shì)，打造多個(gè)細(xì)分優(yōu)良品類(lèi)，并結(jié)合自營(yíng)的專(zhuān)業(yè)物流，以?xún)?yōu)質(zhì)的服務(wù)銷(xiāo)售給全球終端消費(fèi)者。

和大部分重點(diǎn)關(guān)注品牌產(chǎn)品研發(fā)的賣(mài)家不同，三態(tài)電商更專(zhuān)注于跨境零售效率的研究，強(qiáng)調(diào)利用數(shù)據(jù)智能和IT技術(shù)，實(shí)現(xiàn)更優(yōu)的管理、效率和服務(wù)。

2018年-2021年上半年， 公司電商業(yè)務(wù)信息技術(shù)人員數(shù)量平均占比達(dá)到21.53%，速遞業(yè)務(wù)信息技術(shù)人員平均占比達(dá)到8.97%?；诠境掷m(xù)增長(zhǎng)的研發(fā)投入和專(zhuān)業(yè)高效的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，公司在算法、軟件等方面已形成了豐富的技術(shù)積累，公司子公司鵬展萬(wàn)國(guó)、西安三態(tài)被認(rèn)定為國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)。

在最新的招股書(shū)中，三態(tài)電商提到目前在售SKU約58萬(wàn)個(gè)，這比2021年年中披露的“超過(guò)60萬(wàn)個(gè)”，略有減少！

產(chǎn)品覆蓋潮流時(shí)尚、工具配件、家居生活、數(shù)碼科技、興趣愛(ài)好等5大類(lèi)17小類(lèi)，細(xì)分類(lèi)目近百個(gè)，銷(xiāo)售渠道包括20多個(gè)全球和區(qū)域性電商平臺(tái)，覆蓋200多個(gè)國(guó)家的消費(fèi)者。

從產(chǎn)品品類(lèi)細(xì)分，“興趣愛(ài)好”和“家居生活”產(chǎn)品對(duì)公司電商收入占比貢獻(xiàn)最大！

三態(tài)電商是一家以多平臺(tái)泛品類(lèi)海量SKU模式經(jīng)營(yíng)的跨境電商大賣(mài)，多店鋪是必然選擇。類(lèi)似另一家模式相似的大賣(mài)賽維時(shí)代，正在籌劃上市的三態(tài)電商，目前采用“店鋪公司”的方式開(kāi)店。截至2021年10月31日，三態(tài)電商持有117家控股子公司，其中有93家全資品類(lèi)店鋪公司。

其實(shí)，為了大量開(kāi)店，過(guò)去三態(tài)電商也用過(guò)第三方信息主體開(kāi)店并授權(quán)給母公司使用的形式。這些“第三方信息主體”開(kāi)設(shè)的店鋪，其收入在2019年已經(jīng)占到所有店鋪收入近40%。

到2020年，三態(tài)完成對(duì)這些第三方主體公司的收購(gòu)，將店鋪重新納入到公司旗下的“品類(lèi)店鋪公司”中。

所謂的“品類(lèi)店鋪公司”，是三態(tài)電商通過(guò)不同的孫公司或者更下一級(jí)公司控股用來(lái)綁定店鋪的公司。這些公司注冊(cè)資本都是10萬(wàn)元人民幣或?qū)嵗U資本1萬(wàn)港幣，注冊(cè)地主要在深圳、西安和香港，注冊(cè)時(shí)間在2017年到2021年都有，除持有海外電商平臺(tái)的品類(lèi)店鋪外，并未實(shí)際開(kāi)展實(shí)際業(yè)務(wù)。

可見(jiàn)，三態(tài)電商是每年都在不斷注冊(cè)新公司，專(zhuān)門(mén)用來(lái)注冊(cè)和持有店鋪。這些都可以看作是多店鋪運(yùn)營(yíng)賣(mài)家從野蠻生長(zhǎng)轉(zhuǎn)向合規(guī)經(jīng)營(yíng)的一部分，當(dāng)然，成本是不會(huì)低的。

除了電商業(yè)務(wù)，三態(tài)電商另一個(gè)重要業(yè)務(wù)模塊就是物流，跨境電商賣(mài)家提供第三方跨境物流、國(guó)內(nèi)倉(cāng)儲(chǔ)等一站式倉(cāng)儲(chǔ)物流解決方案，業(yè)務(wù)分為國(guó)際專(zhuān)線(xiàn)物流，國(guó)際郵政，商業(yè)快遞和倉(cāng)儲(chǔ)服務(wù)。事實(shí)上，由于跨境電商大賣(mài)自身的物流需求就非常龐大，很容易就會(huì)衍生物流模塊都業(yè)務(wù)。業(yè)內(nèi)多家大賣(mài)，都有持股或者關(guān)聯(lián)的物流公司。

2020年，三態(tài)電商的電商和物流收入占比大致是7:3，到2021年上半年，比例接近8:2。其中，國(guó)際專(zhuān)線(xiàn)物流收入貢獻(xiàn)了物流倉(cāng)儲(chǔ)部分超過(guò)9成。

高效的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)是三態(tài)電商的一大亮點(diǎn)。2020年，三態(tài)電商商品開(kāi)發(fā)團(tuán)隊(duì)每天可合計(jì)開(kāi)發(fā)超過(guò)200款新商品。

三態(tài)電商將新品開(kāi)發(fā)流程切分為選品、供應(yīng)商選擇、樣品采購(gòu)、信息編輯、上架等環(huán)節(jié)，目前采用系統(tǒng)推薦和人工選擇并行的選品方式，而在未來(lái)，則逐步轉(zhuǎn)變?yōu)橄到y(tǒng)批量化推薦為主，人工確認(rèn)為輔的方式。

具體而言，三態(tài)電商自主開(kāi)發(fā)了智能選品系統(tǒng)，從不同海外第三方電商平臺(tái)、第三方收費(fèi)數(shù)據(jù)接口獲取熱品、新品信息，包括搜索趨勢(shì)、商品銷(xiāo)量、好評(píng)率、圖片、競(jìng)品信息、引流詞等多模態(tài)特征，結(jié)合運(yùn)營(yíng)、供應(yīng)商資質(zhì)相關(guān)數(shù)據(jù)，以每月一次的頻率對(duì)商品多模態(tài)特征進(jìn)行處理，綜合考慮平臺(tái)特性、品類(lèi)覆蓋、生命周期、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、季節(jié)性、供應(yīng)商資質(zhì)等因素實(shí)現(xiàn)全方位選品，提升商品開(kāi)發(fā)效率，優(yōu)化開(kāi)賣(mài)率和轉(zhuǎn)化率。

公司自主開(kāi)發(fā)了商品分級(jí)和銷(xiāo)量預(yù)測(cè)模型，在基于商品歷史銷(xiāo)量波動(dòng)、買(mǎi)家數(shù)、區(qū)分度、價(jià)格彈性、上架時(shí)長(zhǎng)等RFM特征進(jìn)行推斷分析的基礎(chǔ)上,先對(duì)商品未來(lái)一段時(shí)間的銷(xiāo)量和利潤(rùn)進(jìn)行分級(jí)。其原理和方法類(lèi)似于國(guó)際知名機(jī)構(gòu)(如穆迪、標(biāo)普、惠譽(yù))所使用的債券風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)模型，通過(guò)縮小同級(jí)別商品組內(nèi)差異的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)量預(yù)測(cè)，結(jié)果可用于采購(gòu)最優(yōu)經(jīng)濟(jì)訂貨量、庫(kù)存清理和精細(xì)化運(yùn)營(yíng)等日常決策。

公司銷(xiāo)售專(zhuān)員也會(huì)追蹤各品類(lèi)商品的市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，捕捉不同銷(xiāo)售平臺(tái)、不同國(guó)家和地區(qū)消費(fèi)者的需求變化，關(guān)注近期熱銷(xiāo)的商品種類(lèi)，并推薦給商品開(kāi)發(fā)團(tuán)隊(duì)。商品開(kāi)發(fā)團(tuán)隊(duì)在綜合上述推薦信息后將進(jìn)行人工決策，并最終確定所開(kāi)發(fā)的新商品。

在確定需要開(kāi)發(fā)的新商品后，公司采購(gòu)專(zhuān)員會(huì)結(jié)合商品特點(diǎn)、采購(gòu)報(bào)價(jià)等因素選擇合作供應(yīng)商，商品開(kāi)發(fā)部取得供應(yīng)商提供樣品后，一方面結(jié)合樣品特點(diǎn)進(jìn)行信息編輯和攝影美工等上架前準(zhǔn)備工作，另一方面通過(guò)自主開(kāi)發(fā)的圖片Logo識(shí)別模型、重復(fù)圖片模型、相似點(diǎn)識(shí)別模型對(duì)商品進(jìn)行侵權(quán)審核，并由人工進(jìn)行異常預(yù)警判斷，以盡可能規(guī)避潛在的法律風(fēng)險(xiǎn)。

相關(guān)工作準(zhǔn)備完成且通過(guò)侵權(quán)審核后，通過(guò)自主開(kāi)發(fā)的軟件系統(tǒng)，結(jié)合不同平臺(tái)、不同國(guó)別等不同要求，對(duì)商品的信息格式、語(yǔ)言類(lèi)別等要素實(shí)現(xiàn)一鍵生成，最終完成新商品的開(kāi)發(fā)和上架。

支持如此大量的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，其活躍的供應(yīng)商有超過(guò)1萬(wàn)家，線(xiàn)上采購(gòu)主要通過(guò)1688完成。

一般而言，三態(tài)電商實(shí)現(xiàn)一款新商品開(kāi)發(fā)的周期在3-7天。

結(jié)合行業(yè)趨勢(shì)，三態(tài)電商的商品開(kāi)發(fā)已逐漸從傳統(tǒng)的“鋪貨模式”轉(zhuǎn)向“精鋪模式”，通過(guò)選品系統(tǒng)和算法模型，更加精準(zhǔn)地把握市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，選擇更符合客戶(hù)偏好的商品，進(jìn)一步提高商品開(kāi)發(fā)效率和成功率。

三態(tài)電商是eBay老牌大賣(mài)，直至2020年eBay仍為銷(xiāo)售貢獻(xiàn)第一的平臺(tái)，達(dá)到4.05億元。亞馬遜排名第二，接下來(lái)是速賣(mài)通、Shopee、Wish、Lazada等等。而亞馬遜的增量，則越來(lái)越大，到2021年上半年，亞馬遜已成為三態(tài)電商大第一大銷(xiāo)售渠道。

不過(guò)，和業(yè)內(nèi)多家大賣(mài)大范圍走亞馬遜FBA的模式不一樣，雖然三態(tài)電商基本全部電商收入來(lái)自海外第三方電商平臺(tái)，但幾乎全部采用直郵的交付方式。這對(duì)主打FBA、WFS的亞馬遜、沃爾瑪賣(mài)家來(lái)說(shuō)，可能很難想象。但是，其實(shí)這和三態(tài)電商有直營(yíng)物流業(yè)務(wù)有很重要關(guān)系。

不過(guò)，這個(gè)模式在歐洲當(dāng)前增值稅變化以及萬(wàn)國(guó)郵聯(lián)費(fèi)率上漲的大背景下，會(huì)受到相當(dāng)?shù)臎_擊。

三態(tài)電商的平均單筆訂單金額約65-90元人民幣，大約是10-15美金，絕大部分以直郵物流渠道寄送，此前可適用英國(guó)及歐盟地區(qū)實(shí)行的增值稅政策中有關(guān)低價(jià)值商品免征增值稅的規(guī)定。

2021年1月1日，英國(guó)開(kāi)始實(shí)行新的電子商務(wù)增值稅制度，取消對(duì)價(jià)值在15英鎊或以下的商品進(jìn)口的增值稅減免，并明確由電商平臺(tái)負(fù)責(zé)收集和核算增值稅。2021年7月1日，歐盟擬開(kāi)始實(shí)施關(guān)于電子商務(wù)增值稅改革的實(shí)施條例，同樣取消了價(jià)值不超過(guò)22歐元的低價(jià)值商品免征增值稅的政策，亦明確了電商平臺(tái)作為稅務(wù)責(zé)任人的義務(wù)。消費(fèi)者在第三方電商平臺(tái)購(gòu)買(mǎi)進(jìn)口商品時(shí)的整體購(gòu)買(mǎi)成本會(huì)隨即上升，對(duì)公司銷(xiāo)量會(huì)有影響。

2018-2020年，以及2021年上半年，三態(tài)電商的營(yíng)業(yè)收入為人民幣12.15億元，15.67億元，19.94億元和12.29億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為人民幣1.61億元，1.53億元，2.14億元和9838萬(wàn)元。而2021年前三季度的凈利潤(rùn)，則預(yù)計(jì)在1.4-1.6億元之間。

2018-2020年公司的凈利率都接近或者高于10%，這對(duì)于鋪貨模式為主的賣(mài)家來(lái)說(shuō)，是相對(duì)較高的。而在2021年，其凈利率有所下降，也可以看出來(lái)，過(guò)去一年，跨境電商的生意確實(shí)沒(méi)那么好做了。

三態(tài)電商是跨境電商行業(yè)內(nèi)最早一批上市公司。2014年，三態(tài)電商在新三板上市，2018年終止掛牌。財(cái)務(wù)法務(wù)等都走過(guò)整個(gè)合規(guī)流程，現(xiàn)在要登陸A股，相信公司內(nèi)部需要做出的調(diào)整并不那么多了。

雖然過(guò)去一年很多人在唱衰行業(yè)，實(shí)際上，優(yōu)秀的賣(mài)家，依然在高歌猛進(jìn)。更重要的是，三態(tài)電商的案例似乎在告訴大家，在跨境電商行業(yè)，成功絕不止一種方式，不一定需要做“精品模式”，“1688貨”不一定就不行......關(guān)鍵還是誰(shuí)來(lái)做，怎么做，底層邏輯是什么。

踏入2022年，多家跨境電商大賣(mài)在資本市場(chǎng)前摩拳擦掌。大家不妨多和成功者交流互動(dòng)，重新思考一下，未來(lái)適合自己的秘方，到底是什么！

（文章來(lái)源：跨境電商跨境屋）

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