靴子終于落地了！

北京時(shí)間周四（7月27日）凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，符合之前的市場(chǎng)預(yù)測(cè)。在此次加息之后，美國(guó)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間已升至5.25%—5.5%。

這是美聯(lián)儲(chǔ)自去年3月以來(lái)，第11次加息，美國(guó)聯(lián)邦基金利率達(dá)到22年以來(lái)的最高水平。然而，在投資者買預(yù)期賣事實(shí)的操作下，美元指數(shù)不漲反彈。此外，美債收益率下滑也對(duì)匯價(jià)構(gòu)成了一定的打壓。

7月26日，人民銀行授權(quán)中國(guó)外匯交易中心公布銀行間外匯市場(chǎng)人民幣匯率中間價(jià)為：1美元對(duì)人民幣7.1295元，前一交易日中間價(jià)報(bào)7.1406元，單日調(diào)升111基點(diǎn)。截至26日，人民幣中間價(jià)實(shí)現(xiàn)連續(xù)五個(gè)交易日小幅升值走勢(shì)。而今天，這個(gè)走勢(shì)仍在保持。

究其原因，美元加息預(yù)期降溫、中國(guó)經(jīng)濟(jì)回暖以及央行啟用匯率工具箱都是重要因素。

市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)9月將停止加息

雖然鮑威爾在發(fā)言時(shí)強(qiáng)調(diào)，“如果數(shù)據(jù)顯示有需要，美國(guó)可能還會(huì)在9月份加息，也有可能維持利率不變?！钡壳岸?，市場(chǎng)上預(yù)測(cè)9月美國(guó)將停止加息的聲音更大。越來(lái)越多的市場(chǎng)人士認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)走得夠遠(yuǎn)了。

資產(chǎn)管理公司Carson Wealth的分析師Sonu Varghese表示，雖然鮑威爾保留了他的選擇余地，但美聯(lián)儲(chǔ)不太可能再次加息。Varghese預(yù)計(jì)，9月會(huì)議前的通脹報(bào)告將顯示物價(jià)走弱。

一旦7月加息的“靴子落地”，9月再停止加息，那么美元可能恢復(fù)跌勢(shì)，美國(guó)國(guó)債收益率將下跌。近期投資者多次表示，一旦有跡象顯示美聯(lián)儲(chǔ)利率已觸頂，他們非常愿意賣出美元，買入債券。

從另一個(gè)角度來(lái)說(shuō)，一旦美元恢復(fù)跌勢(shì)，國(guó)際投資者和境外企業(yè)對(duì)中國(guó)市場(chǎng)預(yù)期將持續(xù)改善，人民幣匯率將繼續(xù)在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。

人民幣匯率迎來(lái)多重利好

2023年7月20日早間，人民銀行發(fā)布公告稱，為進(jìn)一步完善全口徑跨境融資宏觀審慎管理，繼續(xù)增加企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)跨境資金來(lái)源，引導(dǎo)其優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，中國(guó)人民銀行、國(guó)家外匯局決定將企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)從1.25上調(diào)至1.5，并于當(dāng)日實(shí)施。央行以此增加境內(nèi)市場(chǎng)美元流動(dòng)性，進(jìn)而基本緩解人民幣兌美元貶值風(fēng)險(xiǎn)，并向市場(chǎng)釋放匯率預(yù)期管理信號(hào)。

除此之外，7月24日，中央政治局召開(kāi)會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，部署下半年經(jīng)濟(jì)工作。此次會(huì)議時(shí)隔兩年再度就匯率問(wèn)題表態(tài)，強(qiáng)調(diào)“要保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定”，釋放穩(wěn)匯率穩(wěn)增長(zhǎng)的信號(hào)。

央行打開(kāi)匯率工具箱，加上中央政治局穩(wěn)匯率的重要表態(tài)，可以預(yù)料人民幣匯率的被動(dòng)貶值壓力將被逐步放緩。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明指出：“綜合來(lái)看，在政治局會(huì)議催化、股債市場(chǎng)料將逐步迎來(lái)資本流入、美元指數(shù)偏弱震蕩的三重利好下，我們認(rèn)為此輪人民幣匯率持續(xù)貶值的拐點(diǎn)已現(xiàn)。短期內(nèi)，內(nèi)外部因素均有所緩和，人民幣匯率有望偏強(qiáng)運(yùn)行，但后續(xù)升值的幅度或仍取決于經(jīng)濟(jì)修復(fù)的程度和持續(xù)性。”

實(shí)際上，2023年4月以來(lái)，因美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息等各種原因的催化下，人民幣匯率連月貶值，創(chuàng)下2022年11月以來(lái)新低。不過(guò)，進(jìn)入2023年7月后，人民幣匯率展現(xiàn)出回升態(tài)勢(shì)。分析全年表現(xiàn)來(lái)看，人民幣匯率在年內(nèi)過(guò)去的7個(gè)月里，3個(gè)月升值，4個(gè)月貶值，總體來(lái)說(shuō)依然呈現(xiàn)雙向波動(dòng)的態(tài)勢(shì)。我們有理由相信，長(zhǎng)期來(lái)看，雙向波動(dòng)仍將是人民幣匯率的常態(tài)，在今年海外經(jīng)濟(jì)下行、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇前景下，人民幣不存在較大貶值空間。

不過(guò)，不排除未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策操作對(duì)于美元指數(shù)會(huì)有短期的影響。

廣大跨境賣家近期可以多關(guān)注匯率變動(dòng)，抓住機(jī)會(huì)，高位結(jié)匯。