美聯(lián)儲第9次加息

為了實現(xiàn)最大就業(yè)和讓通貨膨脹回落到2％的目標，當?shù)貢r間3月22日，美聯(lián)儲宣布加息25個基點，這是繼去年3月以來，美聯(lián)儲為打壓通脹進行的第9次加息。這次超出大部分所料的加息，使本就在寒風(fēng)中瑟瑟發(fā)抖的銀行業(yè)更是雪上加霜。

雙線資本(DoubleLine Capital)創(chuàng)始人、有“債券大王”之稱的杰夫-岡拉克(Jeff Gundlach)表示：“經(jīng)濟逆風(fēng)正在積聚，我們已經(jīng)討論了一段時間，我認為經(jīng)濟衰退將在幾個月內(nèi)出現(xiàn)?！薄拔覀冋嬲枰氖鞘I(yè)率上升?！憋@然，本月的加息超出許多業(yè)內(nèi)人士的預(yù)期。

本周一，在一系列的緊急措施下，美國銀行業(yè)雖已獲得了稍為喘息一下的機會，但美國國債收益率兩位數(shù)大幅跳漲，掉期交易員押注美聯(lián)儲在5月份的下次會議上再加息25個基點的可能性更大。為了對抗居高不下的通貨膨脹，美聯(lián)儲已經(jīng)收緊政策一年了，市場流動性早已是捉襟見肘。

Gundlach表示，如果美聯(lián)儲在5月再次加息，“你從國債中獲得的收益與你從銀行系統(tǒng)中獲得的收益之間的差額將會擴大”。他警告稱，這種情況將“適得其反，導(dǎo)致銀行體系流動性大幅萎縮，可能還會出現(xiàn)更多未實現(xiàn)損失的問題”。

目前，美國銀行業(yè)的存款流失尤為嚴重。銀行有多缺錢？美聯(lián)儲一周共貸出1639億美元！

歐洲銀行存款外流

另一邊，受美聯(lián)儲高息的虹吸效應(yīng)影響，歐洲銀行業(yè)存款暴跌，儲戶不斷把存款轉(zhuǎn)移到利率更高的貨幣基金和銀行債券中。僅在2月，歐元區(qū)銀行的存款就減少714億歐元，其中家庭存款減少了206億歐元，均創(chuàng)下有記錄以來的最大降幅。持續(xù)的加息周期，加速了歐洲銀行存款不斷外流，截至2月的五個月里，歐元區(qū)銀行存款凈流出2140億歐元，為歷史最高水平。

這表明，早在3月的銀行業(yè)危機爆發(fā)之前，儲戶就已經(jīng)在加速提取存款，存款轉(zhuǎn)移主要是因為銀行利率低。存款巨額凈流出，疊加最近的銀行業(yè)危機，給歐洲金融機構(gòu)帶來了不小的壓力。

據(jù)市場揣測，截至3月22日的一周，瑞士央行為拯救瑞信從美聯(lián)儲外國和國際貨幣管理局 (FIMA) 回購協(xié)議工具的借用了600億美元。

硅谷銀行倒閉已塵埃落定，但瑞信AT1債券減記將會持續(xù)發(fā)酵，令眾多個人和機構(gòu)遭受池魚之災(zāi)……

倘若，美聯(lián)儲在下一個議息會議（5月2日）時的市場數(shù)據(jù)反映通脹目標還沒達到，那么，再一次加息就極可能觸動衰退的按鈕。

本文作者：易稅通首席經(jīng)濟師  Mr. Mark