過去一年美國的通貨膨脹以 40 多年來最快的速度飆升，食品、汽油、住房和其他必需品的成本擠壓了美國消費(fèi)者，但是美國消費(fèi)者的薪資并沒有增加。

食品和能源漲幅最大

美國勞工部周二表示，美國3月份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)較 12 個(gè)月前上漲了 8.5%，是自 1981 年以來的最大同比漲幅。價(jià)格受到供應(yīng)鏈瓶頸、消費(fèi)者需求旺盛以及全球食品供應(yīng)不足和俄羅斯對(duì)烏克蘭的戰(zhàn)爭因素影響。從 2 月到 3 月，通貨膨脹率上升了 1.2%，是自 2005 年以來的最大月度增幅。汽油價(jià)格推動(dòng)了這一漲幅的一半以上。

在整個(gè)經(jīng)濟(jì)中，價(jià)格同比上漲很普遍。過去 12 個(gè)月，汽油價(jià)格飆升了 48%，二手車價(jià)格飆升了 35%，臥室家具上漲 14.7%，男士西裝和外套上漲 14.5%，雜貨價(jià)格上漲了 10%，其中培根和橙子的價(jià)格上漲了 18%。

據(jù)投資者聚焦報(bào)告的數(shù)據(jù)顯示，剔除波動(dòng)較大的食品和能源價(jià)格，核心價(jià)格通脹率在 2 月至 3 月僅上漲 0.3%，為 9 月以來的最小月度漲幅。不過，在過去一年中，食品和能源價(jià)格上漲了 6.5%，是自 1982 年以來的最高水平。

通脹之火仍然失控

研究公司 FWDBONDS LLC 的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家克里斯托弗·魯普基 (Christopher Rupkey) 表示：“通脹之火仍然失控。”3 月份的通脹數(shù)據(jù)首次充分反映了 2 月 24 日俄羅斯入侵烏克蘭后汽油價(jià)格飆升的情況。莫斯科的襲擊引發(fā)了西方對(duì)俄羅斯經(jīng)濟(jì)的廣泛制裁，并擾亂了食品和能源市場。根據(jù)美國汽車協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，一加侖汽油的平均價(jià)格（4.10 美元）比一年前上漲了 43%，盡管過去幾周有所下降。

通脹加速是在就業(yè)市場蓬勃發(fā)展和整體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健的背景下發(fā)生的。3 月份，雇主增加了 431,000 個(gè)工作崗位，他們連續(xù)11 個(gè)月至少增加了 400,000 個(gè)工作崗位。到 2021 年，他們?cè)黾恿?670 萬個(gè)工作崗位，是有記錄以來崗位增加最多的一年。此外，職位空缺接近歷史新高，裁員人數(shù)處于 1968 年以來的最低點(diǎn)，失業(yè)率略高于半個(gè)世紀(jì)以來的最低點(diǎn)。

能源價(jià)格上漲對(duì)經(jīng)濟(jì)的長期持久性構(gòu)成潛在威脅，導(dǎo)致整個(gè)經(jīng)濟(jì)體的貨物運(yùn)輸成本上升，進(jìn)而推高了消費(fèi)品的價(jià)格。

最新的通脹數(shù)據(jù)顯示了美聯(lián)儲(chǔ)將在未來幾個(gè)月內(nèi)大幅加息以試圖減緩借貸和支出并抑制通脹的預(yù)期。牛津經(jīng)濟(jì)研究院的經(jīng)濟(jì)學(xué)家 Kathy Bostjancic 表示，她預(yù)計(jì) 5 月份的同比通脹率將達(dá)到 9%，然后開始緩慢下降，其他一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家也表示，通脹正處于或接近峰值。聯(lián)邦刺激援助已經(jīng)到期，隨著工資落后于通脹，消費(fèi)者需求可能下降，家庭儲(chǔ)蓄以及美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息，所有這些都可能減緩?fù)洝?/p>

但這可能需要時(shí)間，強(qiáng)勁的支出、穩(wěn)定的加薪和長期的供應(yīng)短缺仍在助長通脹。此外，占消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)約三分之一的住房成本已經(jīng)上升，這一趨勢似乎不太可能很快逆轉(zhuǎn)。

收入和消費(fèi)無法平衡

在紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行自 2013 年以來進(jìn)行的一項(xiàng)調(diào)查中，美國公眾對(duì)未來 12 個(gè)月的通脹預(yù)期已達(dá)到最高點(diǎn)——6.6%。一旦公眾對(duì)通脹的預(yù)期上升，他們通常要求更高的工資來抵消他們對(duì)價(jià)格上漲的預(yù)期。反過來，企業(yè)提高價(jià)格以彌補(bǔ)其較高的勞動(dòng)力成本。這可能會(huì)引發(fā)工資價(jià)格螺旋式上升，美國上一次經(jīng)歷這種情況是在 1960 年代末和 1970 年代。

美國和全球經(jīng)濟(jì)受到冠狀病毒的影響，過去 40 年來基本得到控制的通貨膨脹開始加速。許多美國人一直在獲得加薪，但通貨膨脹對(duì)大多數(shù)人來說已經(jīng)抵消了這些收益。2 月份，扣除通貨膨脹因素后，平均時(shí)薪同比下降 2.7%，這是經(jīng)通脹調(diào)整后的工資連續(xù)第 12 個(gè)月下降。

盡管如此，由于就業(yè)市場健康，通脹尚未抑制整體消費(fèi)者支出。例如，Levi Strauss & Co. 表示，其價(jià)格上漲似乎并沒有讓客戶感到不安。話雖如此，梅西百貨首席財(cái)務(wù)官阿德里安·米切爾（Adrian Mitchell）警告說，長期高通脹可能會(huì)導(dǎo)致消費(fèi)者更加挑剔：他們可能會(huì)減少在百貨商店商品上的支出，而在旅行和外出就餐等服務(wù)上花費(fèi)更多。