沃爾瑪（紐約證券交易所股票代碼：WMT ）在美國擁有第二大電子商務(wù)市場份額，證明了其混合零售電子商務(wù)模式的需求，其中包括實體店和電子商務(wù)網(wǎng)站和應(yīng)用程序。

該公司的電子商務(wù)增長最近放緩，22 財年電子商務(wù)銷售額僅增長11%。鑒于電子商務(wù)預(yù)計將占沃爾瑪未來增長的很大一部分，11% 的電子商務(wù)增長率對沃爾瑪?shù)墓善辈焕?。根?jù)Statista的數(shù)據(jù)，相比之下，亞馬遜 ( AMZN ) 的美國電子零售在 2021 年可能增長 15.9%。

盡管如此，仍有理由看漲。

看漲的一個原因是沃爾瑪?shù)碾娮由虅?wù)增長速度可能會在未來加速。

由于疫情，沃爾瑪在 21 財年的電子商務(wù)需求異常高，同比增長69%，這使得 22 財年的增長更加困難。隨著明年 FY23 的可比性更容易，我認(rèn)為沃爾瑪?shù)碾娮由虅?wù)增長可能會加速。

更高的通貨膨脹和更高的油價也可能加速沃爾瑪?shù)碾娮由虅?wù)業(yè)務(wù)增長。隨著油價上漲，由于不開車可以節(jié)省成本，更多的人可能會在網(wǎng)上訂購。隨著通貨膨脹率的上升，鑒于沃爾瑪通常是最便宜的選擇之一，在沃爾瑪網(wǎng)上購物也可能更具吸引力。鑒于沃爾瑪具有競爭力的價格，較高的通貨膨脹率可能會將沃爾瑪電子商務(wù)網(wǎng)站上的許多僅雜貨店購物者轉(zhuǎn)變?yōu)橘徺I更多商品的普通購物者。

如果沃爾瑪進行正確的收購，沃爾瑪?shù)碾娮由虅?wù)業(yè)務(wù)也可以進一步增長。

看好沃爾瑪?shù)牧硪粋€原因是該公司對 Flipkart 的投資。

Flipkart 是印度較大的電子商務(wù)網(wǎng)站之一，擁有約30% 的市場份額。沃爾瑪擁有該公司約75%的股份，并且有更大的增長潛力。鑒于其人口和預(yù)期的經(jīng)濟增長，印度的電子商務(wù)市場預(yù)計將在未來大幅擴張。

盡管亞馬遜在印度擁有大致相同的市場份額，而且印度政府也有望創(chuàng)建自己的公共電子商務(wù)網(wǎng)站，從而獲得市場份額，但許多分析師預(yù)計 Flipkart 未來也將大幅增長。

預(yù)計沃爾瑪可能會在 2022 年或 2023 年初通過 IPO 上市 Flipkart。

鑒于印度的電子商務(wù)市場有多大，我認(rèn)為 Flipkart 在 2021 年的一輪融資中獲得的估值可能會高于其 376 億美元的私人市場估值。

如果 Flipkart 的估值上升，沃爾瑪?shù)碾娚虡I(yè)務(wù)也有可能獲得更高的估值。

鑒于沃爾瑪幾年前曾試圖收購 TikTok 的股份，我認(rèn)為如果這家科技巨頭的股價跌得太遠(yuǎn)，沃爾瑪可能會嘗試與 Meta Platforms Inc. ( FB )做類似的事情。

鑒于沃爾瑪在 22 財年購買了 98 億美元的股票，并且該公司預(yù)計將在 23 財年回購至少 100 億美元，如果沃爾瑪想用它來購買 Meta Platforms Inc. 的股票，它可以輕松發(fā)行 400 億美元的新債務(wù)。沃爾瑪可以為與承擔(dān)債務(wù)和減少其股票回購幾年相關(guān)的稅收節(jié)省的債務(wù)。

作為購買股票和年費的回報，沃爾瑪和 Meta Platforms 可以結(jié)成聯(lián)盟，沃爾瑪可以成為 Meta Platforms 社交媒體網(wǎng)站的首選電子商務(wù)合作伙伴。

由于該聯(lián)盟，沃爾瑪有可能在電子商務(wù)中獲得更多市場份額，而且沃爾瑪也有可能在長期內(nèi)實現(xiàn)其 Meta Platforms 持股的資本收益。

Meta Platforms 將擁有更穩(wěn)定的股價和更多的廣告收入。盡管 Meta Platforms 在電子商務(wù)領(lǐng)域可能沒有那么大的優(yōu)勢，但鑒于其龐大的用戶群，該公司在其他領(lǐng)域有很多機會。

鑒于其在國內(nèi)領(lǐng)先的市場份額，亞馬遜是沃爾瑪最大的電子商務(wù)競爭對手。2021 年 10 月，亞馬遜在美國零售電子商務(wù)市場的份額約為 41%，而沃爾瑪?shù)氖袌龇蓊~為 6.6%。

鑒于亞馬遜巨大的市場份額優(yōu)勢和預(yù)期的增長率，沃爾瑪很難很快趕上。亞馬遜還擁有沃爾瑪所缺乏的更多財務(wù)資源和領(lǐng)先的云業(yè)務(wù)。

盡管如此，即使有來自亞馬遜的競爭，沃爾瑪?shù)碾娮由虅?wù)業(yè)務(wù)仍然可以相當(dāng)迅速地增長。

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