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2020年8月24日，中國出海品牌領(lǐng)軍者安克創(chuàng)新在深交所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市，發(fā)行價格66.32元/股，成為創(chuàng)業(yè)板注冊制首批上市企業(yè)之一。2020年8月28日，傲基科技公布接受上市輔導(dǎo)。作為跨境電商華南城四大天王之一賽維時代科技股份有限公司（以下簡稱“賽維時代或者公司”）也不甘示弱，沖擊資本市場的決心也很強(qiáng)。

 2020年12月18日，賽維時代在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市的文件獲深交所受理。2021年4月1日，因賽維時代IPO申請文件中記載的財務(wù)資料已過有效期，需要補(bǔ)充提交，根據(jù)《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》的相關(guān)規(guī)定，深交所中止其發(fā)行上市審核。2021年6月29日，因賽維時代已完成財務(wù)資料更新，根據(jù)《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》第六十六條的相關(guān)規(guī)定，深交所恢復(fù)賽維時代發(fā)行上市審核。今天我們來了解下，賽維時代如何實施股權(quán)激勵以及跨境電商企業(yè)上市時需關(guān)注哪些。

公司簡介

賽維時代是一家技術(shù)驅(qū)動的出口跨境品牌電商，公司通過 Amazon、Wish、eBay、Walmart 等第三方電商平臺和 SHESHOW、Retro Stage 等垂直品類自營網(wǎng)站向全球消費者銷售高品質(zhì)、個性化的時尚生活產(chǎn)品，包括服飾配飾、運(yùn)動娛樂、百貨家居等。同時，公司還基于其完善的跨境倉儲物流體系向第三方提供物流服務(wù)。

2018 年、2019 年和 2020 年公司營業(yè)收入分別為224,513.92 萬元、287,877.51 萬元和 525,301.10 萬元。公司在業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大的同時實現(xiàn)運(yùn)營效率的持續(xù)提升，成功在 2019 年扭虧為盈，并在 2020 年實現(xiàn)業(yè)績大幅增長，公司 2018 年、2019 年和 2020 年的凈利潤分別為－663.30 萬元、5,410.80萬元和 45,088.09 萬元。

股權(quán)激勵基本情況

2015年9月，公司為平衡實際控制人家族內(nèi)部利益分配及其好友個人投資需求，設(shè)立深圳市眾騰投資企業(yè)（有限合伙）作為持股平臺（以下簡稱“眾騰投資”），同意股東君輝投資將其持有公司10.2360%的股權(quán)以人民幣5.1180萬元轉(zhuǎn)讓給眾騰投資，股東君騰投資將其持有公司21.0674%的股權(quán)以人民幣10.5337萬元轉(zhuǎn)讓給眾騰投資。轉(zhuǎn)讓完成后，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)如下：

此時的眾騰投資雖是持股平臺，但持股平臺的合伙人是由公司實際控制人陳文平和他的親屬朋友組成。具體如下：

2019年11月，眾騰投資新增合伙人南平延平賽益企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）（簡稱“賽益投資”），該合伙企業(yè)主要由公司實際控制人陳文平及其配偶組成，具體出資份額情況如下：

2019年12月，公司實施股權(quán)激勵，公司第二次臨時股東大會審議通過《員工股權(quán)激勵方案》，實際控制人陳文平及其配偶持有 100%出資額的賽益投資將其持有的眾騰投資的20.79 萬元、0.32 萬元出資份額分別以 1,518.05 萬元、23.362 萬元的價格轉(zhuǎn)讓給南平賽合和賽屹科技。激勵對象通過南平賽合和賽屹科技持有眾騰投資的出資份額，進(jìn)而間接持有發(fā)行人股份。具體激勵人員如下：

股權(quán)激勵總結(jié)

1、外部人員與員工同屬一個平臺，且搭建雙層架構(gòu)

賽維時代實施股權(quán)激勵，以眾騰投資為持股平臺，激勵對象通過持有眾騰投資LP南平賽合企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）的財產(chǎn)份額來間接持有賽維時代的股份。具體架構(gòu)如下：

筆者總結(jié)如下：

（1）為什么要搭建雙層架構(gòu)？一般持股平臺搭建雙層架構(gòu)，無外乎合伙人超50人，單純一個有限合伙企業(yè)裝不下，如在公司層面不新增股東的話，最好的方式就是在持股平臺內(nèi)搭建雙層架構(gòu)，解決激勵人數(shù)超50人的問題；

同時搭建雙層架構(gòu)也可以很好地將不同人群進(jìn)行區(qū)分，方便進(jìn)行管理，比如普通員工放一個平臺，高管放一個平臺，避免把普通員工和高管放一個平臺，普通員工在減持時，受高管減持限制性政策的影響；

還有把外部人員跟公司員工區(qū)分開，好對公司員工進(jìn)行針對性管理，因為外部人員由于是偏財務(wù)投資，不好對其有太多的限制，但員工可以不一樣，因為定價很低。因此筆者猜想，賽維時代實施股權(quán)激勵激勵人數(shù)不超50人，持股平臺又有家族成員和其他外部人員，基于便于區(qū)分和管理的前提下，設(shè)立雙層架構(gòu)。

（2）GP為什么是法人公司而不是自然人？大家都知道有限合伙企業(yè)的GP是需要承擔(dān)無限連帶責(zé)任的，但實際情況則是，一般有限合伙企業(yè)如不開展實質(zhì)性業(yè)務(wù)的話，這個無限連帶責(zé)任基本上是不存在的，那為什么賽維時代還要把GP做成法人公司？何不像南平賽合企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）那樣以林文佳為GP，這是基于什么考慮？

問答這個問題，我們來看下一般在什么情況下GP需要設(shè)置成法人公司？

情形1：實施股權(quán)激勵的公司是國有企業(yè)，國有企業(yè)由于是職業(yè)經(jīng)理人制度，公司的核心管理層一般不愿意去兜底這個責(zé)任，所以通常把GP設(shè)置成法人公司；

情形2：有限合伙企業(yè)是以獲得GP身份實現(xiàn)對合伙企業(yè)的控制，當(dāng)這個GP人選無法確定時，通常會采用有限公司，那一般多是那種股權(quán)結(jié)構(gòu)比較分散的企業(yè)，公司沒有絕對的控股股東；

情形3：為保障有限合伙企業(yè)不受大股東或?qū)嶋H控制人身份帶來的減持限制影響，把GP人選定為公司員工，當(dāng)公司（實控人）對該名員工有顧慮時，通常會把GP設(shè)成法人公司，然后該名員工是法人公司的股東或其中之一的股東。

筆者猜想，賽維時代這樣做也是基于情形3的考慮，歸結(jié)如下：

1）有限合伙企業(yè)GP由員工控制，相當(dāng)于有限合伙企業(yè)只需要承諾上市后鎖定12個月即可；

2）采用法人公司可以減少員工可能存在的道德風(fēng)險的影響，即使該名員工離職或出現(xiàn)其他惡劣情形，也可以把風(fēng)險隔離法人公司里。

注：本文涉及到的圖片分別來源于賽維時代招股書、安克創(chuàng)新招股書、傲基科技招股書、企查查。