美國總統(tǒng)特朗普多次表示，對從中國進口商品加征的關(guān)稅，將由中國買單，而多出的關(guān)稅將用于補貼利益受損的農(nóng)民（就在5月23日，美國政府宣布向農(nóng)民提供160億美元的援助計劃，加上去年的120億美元，兩次補貼合計280億美元，約合人民幣1900億元）。

特朗普這一簡單的邏輯，忽略了現(xiàn)實的復(fù)雜性。

作為國際金融體系最重要的機構(gòu)之一，5月23日，國際貨幣基金組織（IMF）的三位研究人員發(fā)布了一篇“觀點和評論”文章。文章稱，美國對中國商品加征關(guān)稅帶來的成本，幾乎全部被美國公司承擔，其中一部分將轉(zhuǎn)嫁給消費者。這意味著，美國政府對農(nóng)民的補貼，不過是從美國消費者手里轉(zhuǎn)移給了農(nóng)民而已；此外，在來自中國的進口減少的同時，美國自其他國家的替代進口卻在增加，美國的對外貿(mào)易的總赤字，實則并未得到改變。

該報告的結(jié)論與大多數(shù)私營部門經(jīng)濟學家長時間以來的說法一致：是美國消費者和公司來支付美國關(guān)稅，而非中國。這與特朗普的說法截然不同。

以下內(nèi)容來自IMF《中美貿(mào)易緊張局勢造成的影響》（部分內(nèi)容有刪減）：

中美貿(mào)易緊張局勢對兩國的消費者及許多生產(chǎn)商均造成負面影響。關(guān)稅導(dǎo)致中美貿(mào)易減少，但雙邊貿(mào)易逆差基本沒有變化。雖然迄今為止對全球增長的影響較溫和，但緊張局勢升級可能會挫傷商業(yè)和金融市場情緒，擾亂全球供應(yīng)鏈，進而危及2019年全球增長的預(yù)期復(fù)蘇。

對消費者的影響

美國和中國的消費者顯然是貿(mào)易緊張局勢的受損者。Cavallo、Gopinath、Neiman和Tang的研究采用勞工統(tǒng)計局關(guān)于從中國進口商品價格的數(shù)據(jù)，其研究發(fā)現(xiàn)，因關(guān)稅上升造成的成本幾乎全部由美國進口商承擔。從中國進口的（關(guān)稅加征前）跨境價格幾乎沒有變化，關(guān)稅加征后進口價格急劇上漲與關(guān)稅幅度一致。一些關(guān)稅已轉(zhuǎn)嫁給美國消費者，如對洗衣機加征的關(guān)稅，其余部分則由進口商通過降低利潤率吸收。關(guān)稅進一步提高同樣可能會轉(zhuǎn)嫁至消費者。雖然對通貨膨脹的直接影響可能很小，但是通過提高美國國內(nèi)競爭對手的價格，可能會產(chǎn)生更廣泛的影響。 對生產(chǎn)商的影響 

對生產(chǎn)商的影響更為復(fù)雜，有贏家，同時也有許多輸家。一些在中國國內(nèi)市場與受關(guān)稅影響進口競爭的中國商品生產(chǎn)商，以及作為競爭對手的第三國出口商是潛在的贏家。但是，受關(guān)稅影響的美國和中國生產(chǎn)商以及使用這些商品作為中間投入的生產(chǎn)商是潛在的輸家。

生產(chǎn)商可能受影響的另一個渠道是，通過貿(mào)易商品價格的市場分割。繼中國征收關(guān)稅之后，2018年美國對中國的大豆出口大幅下降，由此可以很清楚地證明這一點。2017年，美國和巴西是中國主要的大豆供應(yīng)國。由于關(guān)稅的原因，美國對中國的大豆出口下降到接近零，巴西對中國的大豆出口走高，由此導(dǎo)致美國大豆價格下跌，而巴西大豆價格上漲。雖然之后價格再次趨同，美國對中國的大豆出口在一定程度上有所恢復(fù)，但美國大豆種植者遭受損失，而巴西的大豆種植者則受益于貿(mào)易轉(zhuǎn)移和市場分割。

股票市場估值也反映了那些在中國市場有重大參與的美國生產(chǎn)商受到的影響。例如，繼中國實施與340億美元清單相關(guān)的關(guān)稅后，與參與其他國際市場的美國企業(yè)相比，那些對中國銷售額高的美國公司的股價表現(xiàn)不佳。2019年初達成貿(mào)易休戰(zhàn)之后，差距有所縮小，但是，在美國宣布將對2000億美元的商品清單的關(guān)稅提高至25%之后，差距再次擴大。宏觀經(jīng)濟影響

中美雙邊關(guān)稅提高對雙邊貿(mào)易差額的影響有限。事實上，2018年美國的貿(mào)易逆差增加，因為來自中國的進口增加，這在一定程度上反映了提前進口的影響。截至2019年3月，逆差小幅下降，同時美國對中國的出口也在下降。事實上，宏觀經(jīng)濟因素，包括伙伴國的相對總需求和供給以及基本驅(qū)動因素，在確定雙邊貿(mào)易差額方面所起的作用要大于關(guān)稅。此外，貿(mào)易壁壘增加將擾亂全球供應(yīng)鏈，并影響新技術(shù)傳播的速度，最終導(dǎo)致全球生產(chǎn)率下降和福利減少。

作者：

Eugenio Cerutti 目前擔任基金組織研究部主任助理。他曾在基金組織參與多個經(jīng)濟體研究的團隊工作，涉及的國家包括瑞典、土耳其、委內(nèi)瑞拉、立陶宛、玻利維亞和巴巴多斯。其研究涉及國際宏觀經(jīng)濟學的一般領(lǐng)域，尤其側(cè)重于資本流動、金融監(jiān)管以及宏觀-金融聯(lián)系。他擁有約翰斯 ? 霍普金斯大學的經(jīng)濟學博士學位和阿根廷科爾多瓦國立大學的經(jīng)濟學學士學位。

Gita Gopinath 任基金組織經(jīng)濟顧問兼研究部主任。在從事公共服務(wù)之前，她在哈佛大學經(jīng)濟系任國際研究和經(jīng)濟學John Zwaanstra教授。

Gopinath女士的研究重點是國際金融和宏觀經(jīng)濟學，曾在諸多頂級經(jīng)濟學期刊上發(fā)表文章。她撰寫了大量關(guān)于匯率、貿(mào)易和投資、國際金融危機、貨幣政策、債務(wù)和新興市場危機的研究文章。

Adil Mohommad 目前是基金組織研究部經(jīng)濟學家。之前，他作為經(jīng)濟學家參與了基金組織多個國別研究小組工作，涉及的國家包括印度、澳大利亞、新西蘭、尼泊爾、不丹和圖瓦盧。之前其研究包括財政改革、制度和增長、勞動力市場和貿(mào)易等主題。他擁有馬里蘭大學經(jīng)濟學博士學位和德里經(jīng)濟學院經(jīng)濟學碩士學位。

本文轉(zhuǎn)自：國際貨幣基金組織《中美貿(mào)易緊張局勢造成的影響》

作者：Eugenio Cerutti、Gita Gopinath、Adil Mohammed

來源：每日經(jīng)濟新聞