對于從事跨境貿(mào)易的客戶而言，一定在各種場合聽說過離岸人民幣（offshore），它和在岸（境內(nèi)）人民幣（onshore）有所不同，那么離岸人民幣和在岸人民幣有什么不同？離岸人民幣市場又是如何發(fā)展而來的呢？

在岸人民幣和離岸人民幣

所謂離岸人民幣，顧名思義就是在中國大陸境外的人民幣，境內(nèi)人民幣的標(biāo)準(zhǔn)碼是CNY，離岸人民幣為CNH，區(qū)別就在于它們處于的銀行賬戶的區(qū)域的是境內(nèi)（在岸）還是境外（離岸），導(dǎo)致在中國大陸境外銀行賬戶（或離岸賬戶）的人民幣為離岸人民幣，雖然本質(zhì)上都是人民幣，但它們由于交易的場所不同，參與者不同，導(dǎo)致匯率價(jià)格也有所差異。

在岸人民幣與離岸人民幣的區(qū)別：

離岸人民幣市場的發(fā)展實(shí)際上是人民幣國際化的重要一環(huán)，它承擔(dān)的使命是提升人民幣在境外的交易、投資和支付的運(yùn)用，發(fā)揮人民幣在國際上的支付手段和儲(chǔ)備功能。

在過去幾年里，已經(jīng)形成了包括倫敦、香港、新加坡和巴黎等重要的離岸人民幣交易中心，相信隨著人民幣國際化的推進(jìn)，我們的企業(yè)客戶在境外利用人民幣進(jìn)行結(jié)算的機(jī)會(huì)也會(huì)越來越多，人民幣在全球支付結(jié)算中的地位也會(huì)越來越高。

人民幣匯率有哪些產(chǎn)品

從產(chǎn)品類型上，客戶遇到最多的是即期、遠(yuǎn)期和外匯期權(quán)。

即期和遠(yuǎn)期較為常見，外匯期權(quán)對企業(yè)客戶來說相對復(fù)雜，尤其是對跨境電商客戶來說可能接觸的機(jī)會(huì)不會(huì)很多，但外匯期權(quán)也是國內(nèi)外很多大企業(yè)喜歡采用的風(fēng)險(xiǎn)對沖工具，往后會(huì)再做介紹。

即期（spot）：

匯率是當(dāng)天交割、下一個(gè)工作日或第二個(gè)工作日交割的匯率產(chǎn)品。

一般來說，銀行一般會(huì)向客戶提供當(dāng)天交割，也就是企業(yè)當(dāng)天需要?jiǎng)澽D(zhuǎn)美元給銀行，銀行當(dāng)天把人民幣交付給企業(yè)，這就是T+0的即期，但實(shí)際上，T+2交割，也就是交易后的第二個(gè)工作日交割才是銀行間的標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品。

不同外幣因?yàn)殂y行間清算規(guī)則不同，當(dāng)天交割到賬的交易截至?xí)r間也會(huì)很不一樣，例如，日元兌換人民幣，當(dāng)天交割的交易截至?xí)r間會(huì)在上午，所以企業(yè)在下午時(shí)間要做一筆當(dāng)天到賬的日元結(jié)匯，實(shí)際上是機(jī)構(gòu)提供了資金的調(diào)撥處理才能實(shí)現(xiàn)。

如果從貨幣兌來看，人民幣兌主要的貨幣都已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了直接交易，例如人民幣兌美元、歐元、英鎊、加元、日元、港幣、新加坡元、澳大利亞元和新西蘭元等都有了直接交易，而在離岸，人民幣的可交易匯率還有更多的選擇。

遠(yuǎn)期（forward）：

遠(yuǎn)期匯率指的是未來交割的匯率。

在當(dāng)日，企業(yè)可以和機(jī)構(gòu)敲定一筆未來的結(jié)匯或購匯的價(jià)格，但當(dāng)日不需要交付資金，等到敲定的時(shí)間到了，企業(yè)交付一定數(shù)量的人民幣或外匯資金，機(jī)構(gòu)交付對應(yīng)的資金，交付的資金的匯率就用之前敲定的匯率價(jià)格。

遠(yuǎn)期是國內(nèi)外企業(yè)使用頻率很高的產(chǎn)品，它的作用是幫助客戶在當(dāng)期，就鎖定了未來將要收取的外匯資金的結(jié)匯匯率，或者鎖定未來要購匯的匯率，避免未來匯率不利波動(dòng)造成的匯損，也就是對未來的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行的套期保值。

例如，一家跨境電商每個(gè)月都會(huì)收到平臺(tái)200萬美元的回款，如果客戶擔(dān)心美元貶值了，也就是美元兌換人民幣的價(jià)格下跌了，客戶可以找到機(jī)構(gòu)，按月敲定一筆200萬美元的遠(yuǎn)期，價(jià)格確定在7.1050，如果到期了，美元兌人民幣下跌到了7.0050，那么客戶仍然可以用7.1050來結(jié)匯。但假設(shè)客戶不進(jìn)行套期保值，它的結(jié)匯損失將達(dá)到2000000×（7.1050-7.0050）=200000元人民幣。

可見單單是匯率上就已經(jīng)造成了20萬人民幣的損失。

當(dāng)然，規(guī)避掉了美元兌人民幣下跌的風(fēng)險(xiǎn)，便不能享受美元兌人民幣上漲的可能性，如果遠(yuǎn)期到期美元兌人民幣匯率上漲到7.1080，客戶也沒法享受匯率上漲的收益，因?yàn)樗匀槐仨氂?.1050進(jìn)行結(jié)匯。

盡管如此，國內(nèi)外很多的財(cái)務(wù)紀(jì)律嚴(yán)謹(jǐn)?shù)拇笮推髽I(yè)都會(huì)用各種工具對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行對沖，而不是和市場匯率的走向進(jìn)行對賭，畢竟企業(yè)還是應(yīng)該聚焦在經(jīng)營上，而套期保值的意義就是將不確定的、劇烈的和不能承受的匯率風(fēng)險(xiǎn)鎖定在相對確定的水平上。