線下的影視行業(yè)，遭遇史上最大的危機，而線上流媒體平臺卻迎來了最佳的逆襲時機。

4月21日，全球流媒體巨頭—奈飛（NFLX）披露的一季度財報顯示，2020年一季度奈飛的新增付費訂閱用戶數(shù)：1577萬。不僅大幅超過2019年同期的960萬，更遠遠超出市場預期的847萬。

截至目前，奈飛在全球的付費訂閱用戶總量已經(jīng)達到1.886億，同比增長22.8%。

在財報中，奈飛坦言，新增付費訂閱用戶的大幅增加，在很大程度上是因為疫情之下，全球用戶被迫居家、隔離。

而與此同時，奈飛最大的死對手：迪士尼（DIS），卻陷入困境。疫情之下，迪士尼的線下樂園全部關停、巨資打造的電影被迫撤檔、股價暴跌……

截至4月22日美股收盤，奈飛的總市值為1853.3億美元（約合人民幣13104億元），而迪士尼則為1823.3億美元（約合人民幣為12892億元）。

2019年以來，奈飛、迪士尼的股價走勢圖

自2020年2月20日以來，美股持續(xù)暴跌，截止到4月22日，標普500指數(shù)累計跌幅為17.3%，而奈飛卻逆勢創(chuàng)出歷史新高，期間漲幅為9.1%，迪士尼則暴跌超28.5%。

而二者的營收、凈利潤卻相差甚遠，以2019年為例，迪士尼的營收、凈利潤分別高達695.7億美元、115.8億美元，而奈飛卻僅有201.6億美元、18.7億美元。

1.迪士尼"墜落"！10萬員工遭停薪、發(fā)債自救

眾所周知，迪士尼是全球影視行業(yè)的巨頭之一，但其大部分營收來自于線下的影視行業(yè)、及其衍生的主題樂園、酒店、玩具等周邊娛樂。

其2019財年的數(shù)據(jù)顯示，主題樂園及度假業(yè)務貢獻了超過260億美元的銷售額，占總收入的37%。另外主打線下的影視娛樂業(yè)務的營收亦超過111億元，占比近16%。

而其主打線上的媒體網(wǎng)絡業(yè)務，也就是2019年年11月剛剛上線的Disney+，尚沒有成為迪士尼的支柱收入，不足以彌補線下停業(yè)的損失。

2020年2月，中國疫情爆發(fā)，迪士尼被迫關閉了上海、香港的2個主題公園，損失慘重。據(jù)迪士尼的首席財務官表示，農(nóng)歷春節(jié)期間，是上海和香港園區(qū)最旺的季節(jié)，假設因疫情關閉2個月，預計將損失1.75億美元。

隨后，全球疫情蔓延，東京迪士尼于2月底停業(yè)，3月份，美國加州迪士尼樂園、佛羅里達州迪士尼樂園、巴黎迪士尼樂園亦全部宣告關閉。

這是迪士尼96年歷史上首次所有主題樂園全部關閉。以2019財年的262.3億美元計算，每關閉一天的損失或高達7186萬美元（約合人民幣5.1億元），現(xiàn)已關停超過5周，預計損失或超過180億元人民幣。

另外，2019財年貢獻111億美元的影視娛樂業(yè)務，也陷入停滯。《花木蘭》、《黑寡婦》、《X戰(zhàn)警：變種人》等影片，相繼取消了上映計劃，正在拍攝的所有影視項目，也被迫全部暫停，拍攝劇組的損失巨大。

意味著，迪士尼的線下業(yè)務，幾乎全部停擺，導致線下業(yè)務的現(xiàn)金流幾乎歸零。而截至2019年年末，迪士尼背負著348億美元的流動負債，賬上的流動資產(chǎn)卻僅有277億美元，短期償債壓力巨大。

就在奈飛發(fā)布財報的前一天（4月20日），據(jù)英國《金融時報》報道，迪士尼宣布，從本周開始停止向10萬余名員工支付薪水，超過50%的迪士尼總員工受到波及，迪士尼每月可節(jié)省近5億美元的開支，以緩解迪士尼的資金壓力。

同時，美國證監(jiān)會備案文件顯示，迪士尼已于3月下旬連續(xù)發(fā)行債券，累計籌集資金達73億美元（約合人民幣520億元），以解決現(xiàn)金流緊缺的燃眉之急。

2.奈飛"升天"!付費用戶飆升至18860萬

線上的媒體網(wǎng)絡業(yè)務，或許是迪士尼當前唯一的“救命稻草”。

4月8日，迪士尼宣布Disney+的付費訂閱用戶已超過5000萬，而Disney+上線時間不足6個月，而在今年2月，其訂閱用戶僅2860萬。

顯然，迪士尼的線上付費用戶，也受益于疫情。

其競爭對手—奈飛的CEO哈斯廷斯坦言，能讓用戶數(shù)量在6個月內(nèi)達到5000萬以上，這是驚人的。

但，5000萬的付費用戶數(shù)，仍與奈飛相差甚遠。截至目前，奈飛在全球的付費訂閱用戶總量已經(jīng)達到1.886億。

被疫情沖擊的2020年一季度，對于奈飛而言，的確是一個高光時刻。

在一季度財報中，奈飛更是大膽預測，將在截至6月的第二季度增加750萬新訂閱用戶，遠高于市場預計的380萬，屆時全球流媒體服務的付費用戶數(shù)量將達到1.9億人。

對此，摩根大通分析師道格·安穆斯更是將目標價格從410美元上調(diào)至480美元，預期總市值上調(diào)至2112億美元，并強調(diào)“奈飛是留在家中的明顯受益者”。

與迪士尼龐大的業(yè)務版圖相比，奈飛則非常專注于線上流媒體業(yè)務。其創(chuàng)始人哈斯廷斯曾表示，奈飛的制勝法寶是保持專注，集中精力做好內(nèi)容。

財報數(shù)據(jù)顯示，近年來奈飛每年在內(nèi)容上的投入成本都維持40%-50%的增速，內(nèi)容投入規(guī)模多年來位居全球第一。

實際上，原創(chuàng)、獨家的優(yōu)質內(nèi)容，正是奈飛付費訂閱用戶數(shù)高速增長的護城河。

另外，奈飛并不局限于北美市場，自2011年開始不斷斥巨資，在全球不同國家，基于不同文化拍攝、制作的本地自制劇，布局全球各大市場。

例如，拉美地區(qū)的《毒梟》、法國電視劇《馬賽城》、日劇《裸體導演》、韓劇《李氏朝鮮》、英劇《王冠》……在全球各地形成了極好的口碑效應。

據(jù)BMO Capital Markets預計，2020年奈飛在原創(chuàng)內(nèi)容制作方面將花費173億美元，至2028年，奈飛每年將在其原創(chuàng)內(nèi)容上投入約260億美元。

正是基于全球化布局，奈飛的國際付費用戶數(shù)量早已超過美國本土，截至2020年一季度，國際付費用戶數(shù)達1.13億，幾乎是美國用戶數(shù)的2倍。

而在疫情期間，奈飛的內(nèi)容制作端也受到了影響，內(nèi)容制作團隊幾乎都遠程辦公，出差、拍攝被嚴重限制，幾乎所有影視劇的拍攝也都被迫暫停。

3.全球影視劇行業(yè)，正在巨變

線下停擺，線上爆發(fā)，疫情之下，所有行業(yè)都正在直面最強烈的分化。

影視行業(yè)的分化尤為明顯：全球的線下影院幾乎都處于停擺狀態(tài)，甚至有影院瀕臨破產(chǎn)邊緣；而線上流媒體平臺卻都在迅猛爆發(fā)。

據(jù)尼爾森公司的數(shù)據(jù)，2020年3月，全球范圍內(nèi)流媒體會話增長了30.7%，其中流媒體視頻增長最為迅猛。3月16-22日，美國人觀看的流媒體內(nèi)容占所有電視節(jié)目觀看量的23%，播放時長達1560億分鐘，是2019年同期的2.2倍。

國內(nèi)數(shù)據(jù)亦是如此，國內(nèi)來看，藝恩發(fā)布的報告顯示，2020年春節(jié)期間，在線視頻平臺日均活躍用戶數(shù)達到3.1億人。

另外，更有影片開始選擇與線上流媒體平臺獨家合作播放，而放棄了線下影院。疫情之下，流媒體似乎正在成為影視娛樂行業(yè)的“救世主”。

其實，疫情之前，美國的科技巨頭們便已察覺到了行業(yè)的變化，紛紛入局流媒體：

其中，蘋果、迪士尼公司都是在2019年11月才宣布進入訂閱視頻點播（SVOD）服務領域。而華納傳媒的HBO Max將于5月27日上線。

這也意味著，奈飛所深耕的流媒體領域將成為一片紅海，其中蘋果更是推出了免費試用一年的優(yōu)惠力度，華納更是放言，HBO Max將提供超過 10000 小時的優(yōu)質內(nèi)容。Disney+的IP資源庫最為豐富，且迪士尼線下受挫后，大概率將加大線上業(yè)務投入。

疫情之下，海量的用戶遷移至線上流媒體平臺，這也將加速科技巨頭們的競爭。

另外，2020年將是5G元年，5G網(wǎng)絡將大幅提升線上流媒體的帶寬，全球媒體娛樂行業(yè)的巨變也將加速。

來源：新財富